영구 선물 계약(퍼프)란? 작동 원리와 거래 방법 완전 가이드

영구 선물 계약(퍼프)이란 무엇인가요?

영구 선물(줄여서 “퍼프”)은 파생상품 거래 도구의 한 종류입니다. 퍼프를 활용하면 실제로 코인이나 토큰을 보유하지 않고도 암호화폐 가격 변동에 대해 투기할 수 있습니다. 이름에서 알 수 있듯이 영구 선물 계약에는 만기일이나 최종 결제일이 없습니다. 트레이더는 충분한 증거금만 유지한다면 포지션을 무기한으로 유지할 수 있습니다.

현물 자산 거래와 달리 퍼프는 시장의 어느 방향이든, 즉 롱(Long) 또는 숏(Short) 포지션을 취할 수 있게 해줍니다. 따라서 영구 선물 트레이더는 변동성이 큰 시장에서 가격 상승뿐 아니라 하락 시에도 수익 기회를 얻을 수 있습니다.

영구 스왑이란 무엇인가요?

영구 스왑(perpetual swaps)은 영구 선물을 부르는 또 다른 흔한 명칭입니다. 여기서 “스왑(swap)”이라는 용어는 이 상품의 연속적인 성격을 의미합니다. 트레이더는 만기로 인해 계약을 종료하거나 롤오버할 필요 없이, 펀딩 비율에 따른 지급금을 서로 “스왑”(교환)하는 방식으로 포지션을 무기한 유지합니다.

선물 vs. 선물 CFD vs. 영구 스왑

선물, 선물 CFD, 영구 스왑은 모두 트레이더가 가격 변동에 대해 투기하기 위해 사용하는 파생상품입니다. 이들 상품은 구조, 포지션을 유지하는 데 드는 비용, 그리고 실제 거래가 이루어지는 방식에서 차이가 있습니다.

• 전통적인 선물 계약은 고정된 만기일(예: 분기별)을 가지며, 만기 시 실물 인도 또는 현금 결제로 정산됩니다. 고정된 계약 규모와 만기일 같은 표준화된 조건은 신뢰성을 높이고, 기관 투자자가 실제 익스포저와 매칭하기 쉽게 만들어 헤지(위험 회피)에 이상적입니다.
• 선물 CFD에는 고정된 만기일이 없으며, 무기한 보유할 수 있습니다. 비교되는 세 가지 상품 중 가장 높은 레버리지를 제공하지만, 스프레드, 오버나이트(야간 보유) 금융 비용, 통화 변환 수수료 등 다양한 비용이 부과됩니다.
• 영구 스왑은 만기일이 없기 때문에 포지션을 무기한 유지할 수 있다는 점이 특징입니다. 다만, 거래 수수료는 발생합니다. 또한 보통 8시간마다 펀딩 비율을 통해 정기적으로 대금을 지급하거나 수령하게 됩니다. 이러한 펀딩 메커니즘은 계약 가격이 기초 자산의 현물 가격과 밀접하게 연동되도록 돕습니다.

암호화폐에서 영구 거래란 무엇인가요?

영구 거래(perpetual trading)는 만기일이 없는 파생 선물 계약을 거래해 가격 변동으로부터 수익을 노리는 것을 의미하며, 주로 암호화폐 시장에서 활용되고 종종 높은 레버리지가 사용됩니다.

영구 스왑은 어떻게 작동하나요?

영구 스왑 거래는 증거금과 레버리지, 청산, 그리고 펀딩 비율과 관련된 메커니즘에 기반합니다.

레버리지, 증거금, 청산의 기본

• 거래에서의 레버리지는 차입 자금을 사용해 초기 자본만으로는 통제할 수 없는 더 큰 포지션을 운용하는 것을 의미합니다. 이는 자신의 자금을 담보로 더 큰 금액을 빌려 사용하는 것에 비유할 수 있습니다. Axi는 영구 선물에 대해 최대 125:1의 레버리지를 제공하며, 이는 작은 가격 변동만으로도 상당한 수익을 낼 수 있음을 의미하지만 동시에 잠재적 손실을 확대하고 청산 위험을 높입니다.
• 증거금은 트레이더가 레버리지 포지션을 개설(초기 증거금)하고 유지(유지 증거금)하기 위해 브로커에 예치해야 하는 담보로, 잠재적 손실을 감당할 수 있도록 보장하는 역할을 합니다.
• 청산은 포지션 가치가 크게 하락해 증거금 비율이 유지 수준 아래로 떨어질 때 발생하는 레버리지 포지션의 강제 종료를 의미하며, 이 과정에서 마진 콜이 발생합니다. 영구 선물은 미실현 손익(P&L)을 계산하고 청산 여부를 판단하기 위해 기준 가격(일반적으로 지수 가격)을 사용합니다. 청산은 특히 높은 레버리지, 갑작스럽고 큰 시장 변동, 그리고 사전적인 리스크 관리 부족 등 여러 요인으로 발생할 수 있습니다.

펀딩 비율이란 무엇인가요?

펀딩 비율은 영구 선물에서 사용되는 정기적인 지급 메커니즘으로, 계약 가격이 현물 시장 가격과 밀접하게 연동되도록 설계되었습니다. 영구 선물에는 만기일이 없기 때문에, 이 방식은 계약 가격이 자산의 지수 가격에서 지나치게 벗어나지 않도록 보장합니다. 이 피어 투 피어(peer-to-peer) 시스템에서는 시장 상황에 따라 롱 또는 숏 포지션 보유자가 반대 포지션 측에 비용을 지불하게 됩니다.

펀딩 비율이 양수(+)인 경우, 롱 포지션 보유 트레이더가 숏 포지션에 비용을 지불합니다. 이는 보통 매수 압력으로 인해 선물 가격이 현물 가격보다 높아졌음을 의미합니다. 반대로 펀딩 비율이 음수(–)일 때는 숏 포지션 보유자가 롱 포지션에 비용을 지불하는데, 이는 매도 압력으로 선물 가격이 현물 가격보다 낮아졌을 때 주로 발생합니다.

펀딩은 일반적으로 8시간마다 부과되며, 이자율 차이, 영구 선물 계약과 기초 자산 가격 간의 스프레드 등 여러 요소를 고려해 계산됩니다.

예를 들어, 비트코인 현물 가격이 80,000달러인데, 많은 트레이더가 롱 포지션을 개설하면서 영구 선물 가격이 82,000달러까지 상승한 상황을 가정해 보겠습니다. 이 경우 양수(+) 펀딩 비율이 적용됩니다. 이 비율은 롱 포지션 보유자가 수수료를 지불하고 숏 포지션 보유자가 그 수수료를 받는 재정적 유인을 만들어냅니다. 그 결과 롱 포지션 보유자는 비용을 피하기 위해 포지션을 청산할 가능성이 커지고, 숏 포지션 보유자는 지급을 받기 위해 포지션을 새로 열거나 유지하려는 동기가 생깁니다. 이러한 거래 활동 변화는 영구 선물 가격을 점진적으로 낮추어 현물 가격에 다시 근접하도록 돕습니다.

가격 정렬 외에도 펀딩 비율은 트레이더에게 실질적인 영향을 미칩니다. 펀딩 비율은 거래 비용에 직접적인 영향을 주며, 특히 장기간 보유하는 포지션의 수익성에 영향을 줄 수 있습니다. 변동성이 큰 시장 국면에서는 높은 펀딩 비율이 수익을 잠식하거나 손실을 확대할 수 있습니다. 또한 펀딩 비율은 전략적인 고려 요소가 될 수 있으며, 지속적인 불균형 상황에서 지급을 받는 포지션을 보유함으로써 트레이더가 이익을 얻을 수도 있습니다.

영구 선물 거래에서 메이커(Maker)·테이커(Taker) 수수료란 무엇인가요?

영구 선물 거래를 제공하는 플랫폼은 일반적으로 거래 수수료 산정을 위해 메이커–테이커(maker–taker) 수수료 모델을 사용합니다. 주문을 제출할 때 트레이더는 메이커 또는 테이커로 분류되며, 이에 따라 지불하는 수수료가 달라집니다.

메이커 수수료는 즉시 체결되지 않는 지정가 주문에 부과됩니다. 이 수수료는 보통 더 낮게 책정되며, 주문장에 유동성을 추가한 트레이더에게 보상을 제공하는 구조입니다. 따라서 진입과 청산에 어느 정도 여유를 둘 수 있는 스윙 트레이더나 인내심 있는 트레이더에게 적합합니다.

반면 테이커 수수료는 시장가 주문처럼 즉시 체결되는 주문에 부과됩니다. 테이커 수수료는 일반적으로 더 높은 편인데, 이는 트레이더가 주문장에서 유동성을 “가져가는(take)” 데 따른 대가입니다. 이는 특히 변동성이 큰 시장 상황에서 더 빠른 체결을 얻기 위해 감수해야 하는 트레이드오프라고 할 수 있습니다.

가장 인기 있는 영구 선물 거래 전략

영구 선물은 레버리지와 만기일 부재라는 핵심 특성 덕분에 다양한 거래 전략에 활용할 수 있는 높은 유연성을 제공합니다. 특히 몇몇 전략은 이러한 구조적 특성을 적극적으로 활용하며 그 장점을 극대화합니다.

현물 포지션 헤지에 영구 선물 활용하기

가격 하락에 대비하기 위해 트레이더는 암호화폐 자산을 직접 매도하는 대신 영구 선물을 헤지(위험 회피) 수단으로 사용할 수 있습니다.

단기 변동성을 피하고자 현물 자산을 매도하는 것은 여러 위험을 수반합니다. 가격이 빠르게 반등할 경우 수익 기회를 놓칠 수 있고, 매도 행위는 과세 대상 거래를 발생시킬 수 있으며 스테이킹 보상과 같은 보유 혜택을 잃게 만들 수도 있습니다.

장기적인 암호화폐 투자를 유지하면서 일시적인 가격 변동에 대응하기 위해서는 구체적인 리스크 관리 전략이 필요한 경우가 많습니다. 영구 선물을 활용한 헤지 전략은 기초 현물 포지션을 유지한 상태에서 하방 가격 변동에 대한 노출을 줄이거나 중립화할 수 있는 해법을 제공합니다.

이러한 맥락에서 헤지는 현물 포지션과 반대 방향의 포지션을 영구 선물 시장에서 취해 위험을 상쇄하는 것을 의미합니다. 예를 들어 현물 지갑에 1개의 BTC를 보유하고 있다면 이는 롱 포지션에 해당합니다. 단기적인 가격 변동성이 예상되고 하락 가능성이 우려되지만 BTC를 매도하고 싶지 않은 경우, BTC 영구 선물에서 동일 규모(1 BTC)의 숏 포지션을 개설할 수 있습니다.

이후 BTC 가격이 하락하면 현물 포지션의 가치 하락분은 영구 선물 숏 포지션에서 발생한 수익으로 상쇄됩니다. 이 전략은 BTC 보유분의 미 달러(USD) 가치를 일시적으로 고정하는 효과가 있어 일종의 보험 역할을 합니다. 실제 BTC를 매도할 필요가 없으므로 잠재적인 세금 부담을 피할 수 있고, 스테이킹 보상 등 보유 혜택을 잃지 않는다는 장점도 있습니다.

펀딩 차익거래(Funding Arbitrage)

트레이더가 활용하는 또 다른 전략으로는 현물–선물 차익거래(cash-and-carry arbitrage)가 있습니다. 이는 영구 선물과 현물 시장 간의 펀딩 비율 차이를 활용해 관련 위험을 최소화하면서 펀딩 지급금으로부터 수익을 얻는 방식입니다. 예를 들어 펀딩 비율이 양수(+)인 경우(즉 롱 포지션이 숏 포지션에게 지급하는 상황), 트레이더는 영구 선물을 숏으로 잡는 동시에 현물 시장에서 동일 수량의 기초 자산을 매수해 펀딩 지급금을 받을 수 있습니다.

펀딩 비율이 음수(–)로 전환되면 반대 전략이 적용됩니다. 이 경우 트레이더는 영구 선물에서 롱 포지션을 취하고, 현물 자산을 동일 규모로 매도해 헤지할 수 있습니다. 예를 들어 ETH 영구 선물의 펀딩 비율이 8시간마다 +0.03%(하루 기준 0.09%)라고 가정하면, 영구 선물을 숏으로 잡고 동일한 양의 ETH 현물을 보유하는 전략은 명목 가치 기준 하루 약 0.09%의 수익을 창출할 가능성이 있으며, 비교적 낮은 위험으로 추구할 수 있는 수익 기회가 될 수 있습니다.

영구 스왑 계약의 장단점

장점

영구 스왑 계약은 여러 가지 장점을 제공합니다. 암호화폐 시장은 24시간 365일 열려 있기 때문에 언제든지 거래할 수 있고, 레버리지를 통해 자본 효율성을 크게 높여 더 많은 거래 기회를 만들어 냅니다. 또한 롱 또는 숏 포지션을 통해 상승장과 하락장에서 모두 수익을 노릴 수 있습니다.

아울러 변동하는 펀딩 비율은 패시브(수동적) 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공하며, 깊은 유동성은 거래 시 슬리피지를 줄이고 스프레드를 좁게 유지하는 데 기여합니다. 영구 선물 거래는 투명한 수수료 구조와 명확한 주문 체결 프로세스의 이점도 누리며, 이는 보통 공개된 주문장을 통해 지원됩니다.

단점

반대로 영구 상품에는 여러 위험도 존재합니다. 높은 레버리지와 시장 변동성의 결합은 상당한 청산 위험을 초래해 손실을 크게 확대시킬 수 있습니다. 또한 구조가 복잡해 초보 트레이더에게는 이해와 운용이 어렵고, 펀딩 수수료는 장기 보유 시 수익을 잠식할 가능성이 있습니다.

Axi에서 영구 계약을 거래하는 방법

다음은 Axi 트레이딩 플랫폼에서 영구 선물을 거래하는 간단한 절차입니다.

1. 은행 송금, 신용/직불카드, 전자지갑, 암호화폐 등 지역에서 이용 가능한 방법을 사용해 계좌에 자금을 입금합니다.
2. 암호화폐 대시보드에 접속한 뒤 “Cryptos(암호화폐)”를 선택하거나 “Popular Markets(인기 시장)”을 둘러봅니다.
3. 상품 선택: 제공되는 계약(예: BTC/USD Perp)을 확인한 후 탭하여 주문 티켓을 엽니다.
4. 주문 실행: 수량을 입력하고 레버리지를 선택한 다음, 매수(Buy) 또는 매도(Sell)를 선택해 주문을 확정합니다.
5. 포지션 모니터링 및 관리: 대시보드에서 실시간 손익(P/L)을 확인할 수 있습니다. 필요에 따라 익절(Take Profit), 손절(Stop Loss)을 조정하거나 포지션을 수동으로 청산할 수 있습니다.

요약

영구 선물은 유연성과 레버리지 활용 가능성 덕분에 암호화폐 거래에서 특히 뛰어난 장점을 제공합니다. 상대적으로 적은 펀딩 수수료와 오버나이트 스왑(야간 보유 수수료) 없이 작은 가격 변동에서도 수익을 확대할 수 있어 단기 데이 트레이딩에 매우 효과적입니다. 또한 전통적인 선물에서 필요했던 롤오버 작업이 필요 없기 때문에 며칠 또는 몇 주 동안 포지션을 유지하는 스윙 트레이더에게도 적합합니다. BTC/USDT, ETH/USDT와 같은 유동성이 높은 시장에서는 좁은 스프레드, 빠른 체결, 낮은 슬리피지를 기대할 수 있습니다.

마지막으로 영구 계약은 공매도를 단순화해 리스크 관리와 시장 변동성 활용에 유용한 도구가 됩니다. 포지션을 유지하기 위해 증거금이 필요하고 펀딩 수수료가 정기적으로 부과되지만, 이러한 구조는 자산 차입이 필요한 전통적인 방식보다 일반적으로 더 쉽게 접근할 수 있습니다.