什麼是交易？運作方式為何？附範例

交易與投資：差異何在？

雖然交易與投資都旨在創造資本回報，但兩者在時間範圍、執行頻率及分析方法上存在顯著差異：

可以交易哪些商品？市場、產品與交易時間

交易者會依據流動性、波動性特徵及營業時間，選擇不同的金融市場：

外匯（貨幣）：全球規模最大、流動性最高的金融市場，每週5天、每天24小時運作。參與者可透過現貨報價、外匯差價合約，或選擇權及交換合約等機構級衍生性商品，交易主要貨幣對（例如EUR/USD）、次要貨幣對及新興市場貨幣對。

根據國際清算銀行（BIS）2025年三年期中央銀行調查，2025年4月全球場外（OTC）外匯交易日均成交量達9.6兆美元，較2022年成長28%。美元參與了89%的外匯交易，而外匯交換合約是交易量最大的商品，日均成交量約4兆美元。

股票與指數：交易股票可讓投資人取得上市公司股份的曝險；而主要指數則追蹤全球重要股市的整體表現，例如US30（道瓊指數）、GER40（德國DAX指數）及JPN225（日經指數）。交易股票及指數差價合約，讓交易者能夠對價格上漲（做多）或下跌（做空）進行投機，在不持有標的資產的情況下取得價格變動的曝險。

大宗商品：包括能源（原油、天然氣）、金屬（黃金、白銀、銅）及農產品（可可、咖啡）等實體原物料，可透過大宗商品差價合約於場外（OTC）或期貨交易所進行交易。

加密貨幣：數位資產市場全年無休、全天候運作。Axi提供加密貨幣現貨、加密貨幣差價合約，以及加密貨幣永續合約，讓交易者能夠直接持有資產，也能採取方向性避險策略。

交易方式：現貨、差價合約與永續合約

同一個市場通常可透過多種不同產品進行交易。這些產品在資產所有權、做空能力及持倉成本上各有差異：

差價合約（CFD）是一種協議，雙方約定於開倉與平倉時交換資產價格的差額。您永遠不會持有該資產，因此CFD倉位可透過賣出（做空）或買入來開倉。

永續合約是一種沒有到期日的期貨合約。為使其價格貼近標的市場，多頭與空頭倉位的持有者會定期交換資金費用。當合約價格高於標的價格時，通常由多頭支付空頭；當合約價格低於標的價格時，則通常由空頭支付多頭。

到期期貨規定須於約定日期以議定價格進行買賣。選擇權則賦予持有人買入或賣出的權利，但沒有義務執行。

市場何時開盤？

外匯市場從週日晚間到週五晚間全天候交易，依序經過四大金融中心。當主要交易時段重疊時，流動性與波動性往往會上升。

在日光節約時間轉換期間，各交易時段相對GMT的時間可能有所變動，而東京則不實施日光節約時間。股票CFD的交易時間通常依循其標的交易所的時間；指數CFD的交易時間則依商品而異，而加密貨幣市場則為全年無休、全天候運作。

當市場於週末或公眾假期後重新開盤時，價格可能出現跳空，因此停損單的成交價格可能較原先設定的價格更為不利。如需在假期期間持續持有倉位，請事先查閱Axi的交易假期日曆，以掌握時間表的變動。

交易如何運作？

經紀商、交易所與造市商的角色

若要進行交易，通常需要在經紀商處開立帳戶。經紀商提供進入金融市場及交易平台的管道，讓您能夠分析價格、送出委託單並管理倉位。

經紀商可能會將委託單傳送至集中交易所（例如NYSE或CME）、安排場外（OTC）成交，或擔任交易對手方（即客戶交易的對手方，在CFD交易中相當常見）。

舉例而言，Axi提供保證金外匯、差價合約（CFD）及永續合約，並可擔任客戶交易的對手方。其產品包括Axi Trading Platform、市場分析工具（例如Ask Axi）以及教育資源。Axi也提供MT4及MT5，具備圖表功能，並支援Autochartist及智能交易系統（EA）等工具。

買賣價差與定價

金融資產會顯示兩種價格：

• 買價（Bid）：市場或經紀商願意向您買入的價格（做多倉位的出場價、做空倉位的進場價）。
• 賣價（Ask／Offer）：市場或經紀商願意賣給您的價格（做多倉位的進場價、做空倉位的出場價）。

這兩個報價之間的差額即為買賣價差，是執行交易時的主要成本之一。

即時查看外匯點差

執行方式與委託單類型

• 市價單：指示以目前最佳可成交價格立即執行。
• 限價單：於低於目前價格買入或高於目前價格賣出的待執行委託，僅會在指定價位成交。
• 停止單：於價格觸及預設門檻時觸發。停損單會自動平倉以限制潛在虧損，而停利單則會在達到目標價格時鎖定獲利。

點（Pip）、手數與合約規模

外匯價格變動以點（pip）衡量。對大多數貨幣對而言，一個點是小數點後第四位（0.0001）；對JPY貨幣對而言，則是小數點後第二位（0.01）。交易平台通常會多報一個小數位（小數點（fractional pip）或pipette），將EUR/USD顯示為1.10005。

外匯倉位規模以手數表示：

每點價值是以每點大小乘以單位數量計算得出，結果以報價貨幣表示。

以EUR/USD而言，報價貨幣為美元。因此，10萬單位的倉位，其每點價值為0.0001 × 100,000 = 10美元。若每點價值並非以您的帳戶貨幣計價，則須以目前匯率換算。

就指數、大宗商品及股票的差價合約而言，合約規模依商品而異。

槓桿、初始保證金與保證金追繳

保證金交易讓交易者能夠控制價值高於開倉所需保證金的倉位。

• 初始保證金：開立槓桿倉位所需的資金。舉例來說，1%的保證金要求相當於100:1的槓桿。
• 槓桿：讓交易者能夠以較少資金控制較大倉位，相對於所需保證金放大潛在的獲利與虧損。
• 保證金追繳（Margin call）：提醒您帳戶已跌破經紀商要求的保證金水準的警示。若保證金水準進一步下滑，經紀商可能會自動平倉以限制進一步虧損。

槓桿與保證金如何運作：假設您的帳戶淨值為2,000美元，並以10:1槓桿開立一筆10,000美元的倉位，需要1,000美元保證金。若資產價格變動1%，您的倉位將獲利或虧損100美元，相當於帳戶初始淨值的5%。

槓桿與保證金如何運作：10,000美元倉位在價格變動1%時的損益示例。

範例：一筆交易需要多少保證金？

開倉所需的保證金，是以倉位價值除以槓桿倍數計算得出。

假設您以匯率1.10005開立一筆10,000單位的EUR/USD倉位，其價值為11,000.50美元。不同槓桿水準下所需的保證金如下：

較高的槓桿讓您能以相同保證金控制更大的倉位，或以較少保證金開立相同的倉位。在本例中，倉位規模維持不變，因此無論採用哪一種槓桿水準，100點的不利走勢都會造成100美元的虧損。

最高槓桿倍數依商品、監管實體及司法管轄區而異。

僅供示意之用。

監管保障與負餘額保護

受監管的經紀商須接受FCA、CySEC及ASIC等主管機關的監督。依司法管轄區及客戶分類不同，監管保障可能包括槓桿限制及負餘額保護，有助於防止符合資格的散戶客戶在受保護的交易帳戶中虧損超過其帳戶內的資金。

交易成本：點差、佣金與隔夜交換費用

1. 點差：內建於買賣報價之間的價格加成。
2. 佣金：依每手計收的固定交易費用，主要適用於原始點差（raw-spread）執行帳戶。
3. 隔夜交換費用：於每日交易時段結束後，持有槓桿CFD倉位時所產生的融資借方或貸方費用。
4. 資金費用（永續合約）：多頭與空頭持有者之間定期交換的款項，用以維持合約價格與標的現貨價格的一致性。

交易者如何分析市場

交易者會運用技術分析及基本面分析來評估市場狀況、找出交易機會，並輔助交易決策。

技術分析

技術分析（TA）透過評估歷史價格走勢及成交量型態，找出反覆出現的市場設定：

• 價格行為與K線型態：評估雙重底、頭肩型態、吞噬K線及針狀線（pin bar）等排列組合。
• 支撐與壓力水準：找出供需出現轉變的價格地板與天花板。
• 技術指標：套用於價格及成交量的數學公式，例如移動平均線（MA）、相對強弱指標（RSI）及MACD。

基本面分析

基本面分析評估經濟、財務及地緣政治因素：

• 經濟指標：央行利率決策、CPI通膨報告、非農就業數據（NFP）及GDP成長。
• 企業指標：財報、每股盈餘（EPS）、營收成長及資產負債表健全度。
• 地緣政治發展：供應鏈變化、貿易政策及全球能源動態。

主要交易風格類型

交易風格依持有期間、時間投入程度及分析方法而有所區分：

倉位交易：持有交易倉位的期間從數週到數月甚至數年不等，以掌握主要由基本面分析及經濟週期驅動的長期總體趨勢。技術分析則作為次要工具，用於確定進場點、停損設置及停利目標。

波段交易：著重於掌握數天至數週內的中短期價格動能（波段），於波段低點（支撐）買進、波段高點（壓力）賣出。技術分析是建立進場訊號、風險水準及獲利目標的主要工具。

當沖交易：所有倉位皆於同一交易日內開倉並平倉，確保不持倉過夜，以避免隔夜融資成本及跳空風險。需在重大經濟新聞公布及交易時段開盤時密切監控市場。

剝頭皮交易（Scalping）：一種極短線交易風格，倉位僅持有數秒或數分鐘，以捕捉微小的價格變動。點差、佣金、執行速度及滑價都可能對交易結果造成重大影響。交易者可能會使用短週期圖表，並在可取得時參考委託單流量（order flow）數據。

逐步交易範例：如何交易不同資產

風險管理要點

風險管理是決定交易能否長期存續的單一最關鍵因素。

每筆交易1%風險原則

將單筆交易的計畫性虧損限制在帳戶淨值的1%，有助於保護資本並控管回撤。以10,000美元的帳戶為例，1%的風險上限代表在正常執行條件下，單筆交易的虧損不應超過100美元。實際虧損可能因市場跳空或滑價而更高。

設定有效的停損單與停利單

停損單與停利單可在價格觸及預設水準時自動平倉，協助交易者管理風險並減少情緒化決策。

• 停損單：於市場觸及指定水準時平倉，以協助限制潛在虧損。交易者通常會依據自身交易策略，將停損設於近期價格高點或低點之外。
• 停利單：於達到預先設定的獲利目標時平倉。這些目標可能根據關鍵支撐及壓力水準，或其他技術指標設定。

停損單無法保證以指定價格成交，尤其是在市場高度波動期間。

風險報酬比

風險報酬比是比較一筆交易的潛在虧損與潛在獲利：

• 1:2比例：風險100美元，潛在獲利200美元。
• 1:3比例：風險100美元，潛在獲利300美元。

只要獲利能超過虧損與交易成本，有利的風險報酬比可協助交易策略即使在勝率不到五成的情況下，依然維持獲利。

Axi市場分析師Milan Cutkovic指出一個常見的錯誤：「我最常看到的錯誤，就是在交易走勢不利時，把停損點往後移。這通常是出於希望價格會反轉的心態，但結果卻把一個原本計畫中的小額虧損，變成一個更大的虧損。幾次這樣的情況，就可能抵銷數週的紀律交易成果。在進場前先定義好自己的風險，並嚴格遵守。」

管理回撤並避免過度交易

回撤是衡量交易帳戶淨值從先前高點下滑至其後低點的幅度。

• 每日虧損上限：設定每日最大虧損上限（例如帳戶淨值的3%）有助於控制風險。一旦達到此上限，當日剩餘時間將暫停交易，以避免因情緒化決策而造成進一步虧損。
• 避免過度交易：過度交易是指交易者因無聊、不耐煩，或試圖挽回虧損，而進行不必要的交易。遵循預先設定的交易計畫，有助於維持紀律並減少衝動決策。

期望值與損益兩平勝率

風險報酬比唯有搭配策略的勝率一同評估，才能呈現完整的全貌。期望值則結合這兩項指標，計算出每筆交易的平均預期結果：

在扣除交易成本前，達到損益兩平所需的最低勝率，計算方式為1 ÷ (1 + 報酬風險比)：

舉例來說，以100美元的風險換取200美元的潛在獲利，在勝率40%的情況下，未計入成本前每筆交易可得(0.40 × 200美元) - (0.60 × 100美元) = 20美元。若勝率降至30%，同樣的比例則得出(0.30 × 200美元) - (0.70 × 100美元) = -10美元。

交易成本會推高實際的損益兩平勝率，且以小樣本數衡量的勝率，可能無法在市場狀況改變時依然成立。

僅供示意之用。過去的表現並不代表未來的結果。

如何靠交易維生：從練習過渡到實際資金

在從模擬帳戶轉為實盤交易之前，請考量以下事項：

1. 執行的一致性：

   遵循有記錄的交易計畫及風險管理規則，記錄每筆交易並檢討任何偏離計畫之處。

2. 表現評估：

   在具代表性的交易樣本數及多種市場狀況下，評估策略在扣除交易成本後是否能產生正面結果。

3. 風險控管：

   為倉位規模及整體曝險設定明確限制，並訂定管理波動及因應回撤的計畫。

達成這些檢核點，並不代表您已準備好依賴交易作為收入來源。請循序漸進地開始，並將生活所需資金與交易資金分開管理。

在模擬帳戶上練習

模擬帳戶讓交易者能夠在不承擔資金風險的情況下，模擬下單、測試技術策略，並熟悉交易軟體。

雖然模擬交易無法完全重現實盤市場執行時的心理壓力，但它可作為練習策略、熟悉平台操作方式的沙盒環境。

資金配置與自營交易計畫

自營交易及資金配置計畫（例如Axi Select）讓符合資格的交易者有機會透過以表現為基礎的晉升機制，取得受資助的交易資金。

• 表現要求：交易者須符合明確的表現標準，並遵循風險管理規則，包括回撤限制。
• 晉升機會：穩定的表現與嚴謹的風險管理，可讓交易者晉升至更高的資金等級，並分得符合資格的交易利潤。
• 專業紀律：遵循計畫規則有助於促進結構化交易、一致的執行方式，以及負責任的風險管理。

交易的優缺點

主要優點

• 輕鬆取得市場：線上平台讓您能夠透過電腦或行動裝置，交易全球各類市場。
• 雙向操作：CFD及永續合約等衍生性商品可同時提供做多及做空的曝險。
• 取得槓桿：保證金交易讓您能以較小的初始存款開立較大的倉位，同時放大潛在獲利與潛在虧損。
• 彈性交易時間：外匯市場通常每週5天、每天24小時運作，而永續合約則可提供每週7天的交易，惟須依各商品的排程及維護中斷而定。

風險與挑戰

• 市場波動：總體經濟公告或地緣政治新聞所引發的快速價格變動，可能導致突發的市場滑價及預期外的虧損。
• 放大的槓桿風險：槓桿雖能提升獲利潛力，但也會同等放大相對於您初始帳戶餘額的虧損。
• 心理壓力：管理未平倉曝險需要紀律。恐懼、貪婪及焦慮，可能導致倉促出場、移動停損，或過度使用槓桿。
• 因應變化：當價格持續朝單一方向穩定上漲或下跌時有效的策略，在價格於狹窄區間內震盪時可能表現不佳。交易者需隨市場狀況改變而檢討自身的操作方式。

應避免的常見交易錯誤

在沒有明確計畫的情況下交易，或對短期市場走勢做出情緒化反應，可能導致不必要的風險。常見的錯誤包括：

• 使用過度的槓桿，或開立相對於帳戶淨值而言規模過大的倉位。
• 在未定義出場策略或會使交易無效的條件下，就貿然進場。
• 在評估潛在報酬時，忽略點差、佣金及融資成本。
• 為了快速挽回虧損而加大倉位規模。
• 假設短期內一連串獲利交易，就能證明策略具有長期有效性。
• 因單一次虧損或短暫的連續虧損，就放棄原本的交易計畫。

結語與入門指南

交易讓您能夠對外匯、股票、大宗商品、指數及加密貨幣的價格走勢進行投機。成功需要了解交易的運作方式、擬定明確的交易計畫，並對您願意承擔的風險設定限制。

開始入門：

1. 申請交易帳戶：於提供一級安全標準及執行工具的受監管經紀商處開立帳戶。
2. 擬定明確的交易計畫：定義目標資產類別、進場條件、槓桿參數及風險限制。
3. 從模擬帳戶開始：在轉為實盤資金交易前，無風險地測試您的交易策略及平台工具。

常見問題（FAQ）