Rojo en dólar, acciones y bonos - Jueves 26 Oct

Market Analysis /
26 oct. 2017

Resumen del mercado

La combinación de un partido republicano que podría amenazar los recortes de impuestos de Trump, las noticias de ganancias y el aumento de las tasas de los bonos fue suficiente para ver a las acciones de Estados Unidos pausar su rally. Eso hizo que el S&P 500 perdiera 13 puntos, 0.5%, para cerrar en 2.556. El Dow también perdió un 0,5% para cerrar a 23,339, mientras que el Nasdaq 100 bajó un 0,44%.

Las acciones europeas también cayeron en general, con el FTSE cayendo un 1%, el DAX medio punto porcentual y el CAC un 0,4%. Por el lado de las bolsas latinas pudimos ver comportamientos generalmente bajistas. El IPC en México terminó cayendo fuertemente, un 2.55%, junto a las bolsas de Buenos Aires y Chile. Por su lado, Brasil y Colombia tuvieron alzas importantes.

En los mercados de divisas, está claro que el dólar estadounidense no está en un mercado alcista genérico. Digo esto ya que los datos sólidos en EE. UU no están ayudando al USD, en cambio, los sólidos datos alemanes ayudaron al Euro, que está en 1,18 esta mañana. Asimismo, los datos del PIB mejor de lo esperado ayudaron a que la libra se recupere bruscamente a 1.3250, mientras que el dólar canadiense perdió un 1%, llegando a 1.28.

En otros mercados, el oro bajó, pero se recuperó y está en $ 1277. El petróleo retrocedió desde los máximos del rango después de que los datos de inventarios de EE. UU. confirmaran una acumulación, llevando al WTI a perder medio punto porcentual a $ 52.19 como resultado. El cobre bajó casi la misma cantidad a pesar de que los metales básicos tuvieron un buen día ayer.

 

Esto es lo que recogí (con un poco más de detalle y algunos gráficos)

Internacional

- Es un juego entre tres, parece. Con el mercado uniéndose a Janet Yellen, John Taylor y Jerome Powell como los principales candidatos para el próximo puesto de presidente de la Fed. Taylor ganó una encuesta republicana y se le ve como el más fuerte de los tres. Pero si Yellen se levanta, podríamos ver un pequeño rally de bonos y una venta en el USD. Sin embargo, Yellen ha sido una presidenta pragmática, que fue pesimista cuando lo necesitaba y ahora tiene las tasas relativamente elevadas cuando muchos en los mercados piensan que ella está en el camino equivocado. Lo sabremos en la próxima semana aparentemente.

-Los bonos nuevamente están rompiendo más alto. Los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años han eliminado la resistencia en un 2,42% y se cotizan a 2,44%. Las notas a 2 años también están más altas al 1.60%. Esta es una movida digna de mención ya que este movimiento de los 10s se dirige hacia la región de 2.65%. Ayer mencionaba que creo que los mercados podrían estar subestimando la posibilidad de un aumento en la inflación en el próximo año. Igualmente, lo que los mercados no están valorando es la realidad de dónde deberían estar las tasas de los bonos de 2 y 10 años si la Fed cumple con las 4 subidas de tasas de aquí a finales de 2018.

- Es disonancia cognitiva. El mercado no lo quiere aceptar, pero si la Fed va a elevar la tasa a 2% o por encima, a menos que estemos descontando una recesión, los US 10 deberían estar cerca del 3% o más. Yo creo que puede venir recesión el próximo año, pero ese es otro tema.

- El nivel de 3% en los US10 es muy importante para la valoración de las acciones y el mercado bursátil y me parece que la política de la Fed sugiere que las tasas se dirigen a un nivel sustancialmente más alto que el que tenemos. Aquí está el cuadro de 10 años otra vez de Investing.com

Importante rompimiento de los Tesoros a 10 años
Importante rompimiento de los Tesoros a 10 años

 

Forex

- Goldman Sachs mejoró su pronóstico en una décima de punto y el GDPNow de la Fed de Atlanta sigue diciendo que se espera un ritmo de crecimiento relativamente saludable en el 2,7% para el tercer trimestre.

- Pero el dólar no está subiendo. Lo que es especialmente notable acerca de esto es que el dólar no está aumentando a pesar de que los bonos a 10 años de EE.UU. están subiendo. Naturalmente, también aumentan los bonos del Reino Unido y Europa, pero es digno de ver cómo reacciona el Euro y otras monedas ante los datos positivos. Eso es apropiado dado que los operadores creen que tienen una idea clara del lado estadounidense: la Fed, el crecimiento y los recortes de impuestos. Es del otro lado de donde viene la volatilidad. Por lo tanto, no es un mercado alcista para el USD, no en general, pero sí en algunos pares.

- El USDCOP se desacopló un poco de la región, y de la misma manera que el Colcap, se movió en sentido opuesto a la región. El peso colombiano terminó la jornada en $3.000, y tal como lo mencioné en el video de ayer, parece que va a buscar el próximo nivel de resistencia en $3.030. Algo interesante de mencionar es que la gráfica semanal está configurando el primer mínimo mayor, por encima de las 3 medias que sigo. Patrones que normalmente no fallan. Sin embargo, se enfrentará a una línea de tendencia bajista bastante fuerte, que viene desde el 2015 y no ha sido rota ni una vez. Interesante.

El Peso Colombiano, junto con el Colcap, parece desacoplarse de la región
El Peso Colombiano, junto con el Colcap, parece desacoplarse de la región

- Mirando los principales movimientos, el Euro subió un 0,4% hasta 1,1807 después de que los datos comerciales de Ifo mostraron nuevamente que el Euro no es un freno a la actividad económica en la economía más grande de Europa. La GBPUSD también ha subido después de que la impresión del 0.4% del PIB fue un poco mejor de lo esperado, llevando la libra un 0,9% más arriba.

 

Commodities

- El oro bajó hasta $ 1270 antes de recuperarse para situarse en $ 1277. Hay bastante debilidad de stock, pero, en general, si las tasas siguen aumentando, al oro le va a costar recuperarse de manera sostenible.

- El crudo bajó un poco después de que los datos del inventario de EE. UU. imprimieran una construcción de 856,000 barriles la semana pasada, y no la disminución de 2,57 millones de barriles que el mercado había esperado. Llegando muy cerca a la parte alta del rango del WTI, pero vale la pena señalar que el Brent subió un 0,15% a $ 58.42. 

- El rango de cotización del cobre continuó. Pero ha bajado aproximadamente un medio por ciento a $ 3,17, mientras que la mayoría de los demás metales básicos tuvieron un día positivo. $ 3.11 sigue siendo el nivel clave para vigilar.

 

 

Feliz Trading,

Nicolás Mondragón
Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723

 

 

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