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Monedas latinas resisten la aversión al riesgo y Trump entra en modo tiradera - Miércoles 23 de Agosto

Market Analysis /
24 ago. 2017

Resumen del Mercado

Las acciones en Estados Unidos bajaron, el DAX retrocedió de una línea de tendencia de dos meses, el dólar estadounidense terminó débil, y las tasas de bonos cayeron un poco a medida que el mercado reaccionó al discurso del presidente Trump en Arizona.

Al cierre, el S & P 500 terminó 8 puntos más bajo, 0,32%, a 2,444. El Dow cayó 88 puntos, una pérdida de 0.4% y el Nasdaq cayó 0.3% a 6.278. En Londres, el FTSE se mantuvo en gran medida sin cambios, pero el DAX retrocedió de manera nítida frente a una tendencia bajista de dos meses desde el máximo histórico.

En los mercados de divisas el dólar de EE.UU. perdió cerca de 0,45 en términos de DXY y aproximadamente el mismo frente al euro, ya que la combinación del presidente del Bundesbank y las ventas más débiles de Estados Unidos subieron el EURUSD hasta 1,1814 esta tarde. Eso es 80 puntos de caída en las últimas 24 horas. El australiano también está fuera de sus mínimos en 0.7905, después de negociar abajo a alrededor 0.7880 en Asia ayer. Lo más interesante para los comerciantes de divisas, es que el yen está de vuelta por debajo de 109 y vuelve a estar cerca de la parte inferior del rango de 2017.

En los mercados de materias primas, el crudo cierra arriba después de que los datos del inventario de la EIA mostraron que los inventarios cayeron más de lo previsto y los inventarios de gasolina casi el doble por debajo de lo esperado por el mercado. El WTI está en $ 48.39 esta mañana. El oro está más alto, a $ 1,290, y parece que los traders quieren llevarlo de nuevo a $ 1,300. El cobre un poco más bajo, en $ 2.97 en lo que fue una jornada mixta. Pero el mineral de hierro recuperó parte de las pérdidas de ayer.

Y los bonos subieron. UST 10 cayó a 2,17% desde el 2,22% de ayer, y mañana tendremos el PIB de Reino Unido del segundo trimestre.

 

Esto es lo que he recogido (con un poco más de detalle y algunos gráficos)

Internacional

- Las amenazas del presidente Trump de cerrar el gobierno de Estados Unidos y quemar el acuerdo del TLCAN no afectaron exactamente a los mercados, pero ciertamente obtuvieron mucha atención. Fitch ha amenazado la calificación crediticia de Estados Unidos si ocurre, el presidente de la Cámara Paul Ryan dijo que no ocurrirá, y mientras los comentarios inicialmente pusieron al peso mexicano -y en menor medida al CAD- bajo un poco de presión, ya se ha desvanecido

- Para mí, la clave de ese discurso fue que dio al presidente la oportunidad de hacer lo que sabe hacer, tirarle al mundo. Se salió del guión, fue políticamente incorrecto, amenazó con el cierre del gobierno, con construir el muro, indujo un indulto al sheriff Joe Arpaio de Arizona y de nuevo le tiró a su predecesor Barack Obama.

- Pero es el Congreso el que decidirá el límite máximo de la deuda y evitará el cierre - no el presidente. Y es probable que el Congreso tendrá que decidir lo que quiere hacer en el tema de recortes de impuestos.

- La batalla en la próxima reunión del Consejo de Gobierno del BCE será interesante después de que el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, dijera que el QE debe terminar. "Sobre la base de nuestro pronóstico de junio, no hay necesidad, en mi opinión, de tomar nuevas medidas para el próximo año y en particular no extender el programa de compra", dijo Weidmann en una entrevista con la prensa alemana. Es difícil discrepar con él, dado el desempeño económico de las economías alemana y de la UE.

- Pero el comentario de Weidmann parece estar en contraste con el discurso de Mario Draghi, donde habló sobre la incertidumbre que el BCE y los banqueros centrales enfrentan. "Debemos ser conscientes de las lagunas que aún quedan en nuestro conocimiento", dijo Draghi en un discurso. No fue exactamente un grito para dejar el QE intacto. Pero fue un reconocimiento de la realidad de la banca central.

- Basta con ver la ausencia de inflación en todo el mundo, la presión de los precios en los mercados de trabajo de Estados Unidos y Reino Unido, aunque ambos parecen muy ajustados. Draghi está esencialmente diciendo que los banqueros centrales no son omnipotentes y no tienen todas las respuestas. Es un argumento para tomar precaución, independientemente de la parte del ciclo en el que esté cada economía.

- En el frente de datos, las ventas de viviendas en Estados Unidos cayeron un 9,4% anual a 571.000 unidades en julio, que fue el menor en lo que va de año. El sector de la vivienda parece haber disminuido y esto generó mucha discusión.

- Tanto que el hecho de que el Markit HIS PMI compuesto para los EE.UU. alcanzó un máximo de 27 meses en agosto, parece que se ha perdido. El PMI flash de este mes aumentó a 56 desde 54,6. Los servicios subieron a 56.9 desde 54.7, pero la fabricación bajó a 52.5 desde 53.3.

- En Europa los datos respaldaron el llamado de Jens Weidmann. El PMI compuesto flash para Alemania en agosto imprimió 55.8 frente a 55.7 el mes pasado - manteniendo cerca de los máximos de 6 años. El PMI de servicios de la UE cayó a 54,9, pero la manufactura subió a 57,4.

  - Y hablando de los banqueros centrales, Robert Kaplan de Dallas reiteró las expectativas de que la reducción del balance comienza pronto, incluso si él sugiere paciencia en las subidas de tasas, para esperar más información de la inflación.

 

Forex

- El efecto Trump fue menos importante que el BCE y el efecto de los datos en los mercados de divisas. Eso no quiere decir que la amenaza híbrida del presidente de cerrar el gobierno, y tal vez precipitar un incumplimiento, no recibiera cierta atención. Ciertamente, la amenaza de Fitch a la calificación de AAA de los EEUU es prueba de eso. Pero el mercado está apostando a que cabezas más frías, incluso el presidente cuando salga del “modo tiradera”, evitarán un cierre y elevarán el techo de la deuda.

- Del mismo modo se puede ver la falta de tracción del efecto Trump en los precios del peso mexicano y el dólar canadiense. USDMXN subió apenas 0.17% en 17.6790 mientras que USDCAD ha perdido 0.1% a 1.2546. Ahora eso significa que ambas monedas han quedado rezagadas frente al euro y al yen en su rally de hoy, sobre todo el peso, pero en los movimientos de hoy se puede ver la poca preocupación sobre la amenaza del presidente Trump al NAFTA.

- Mientras tanto, el Euro está más alto, después de que el presidente del Bundesbank, Weidmann, sacó su halcón interior. El yen también se recuperó, pero la GBP está luchando por mantener el 1,2800. Mi perspectiva sigue apuntando hacia 1.26.

- En otra parte del bloque de materias primas, el peso chileno sigue fortaleciéndose de acuerdo al movimiento generalizado de debilidad del dólar y los mejores precios de commodities. Los metales recuperaron algo de su equilibrio, pero esto se compensa con un poco de debilidad en las acciones de EE.UU. y el rally en oro y el yen que, en conjunto, habla de la aversión al riesgo en los mercados. Esto normalmente no es bueno para las monedas latinas, sin embargo, esta vez estamos viendo un CLP fortalecerse debido a eso y se tradujo en que el IPSA cerrara en casi máximos históricos hoy.

 

- Del mismo modo que el CLP, el peso colombiano y el real brasilero consiguieron mantener su valor e inclusive mejorar un poco su cotización. El peso colombiano terminó cayendo 5 pesos para cerrar en $2982 y el BRL cayó hasta 3.1450, pero cerró en el soporte clave de 3.15. Algo importante para notar aquí, es que estas dos monedas están resistiendo bastante bien el embate de la aversión al riesgo. Y en el momento que rompan hacia abajo podrían hacerlo con fuerza.

 

 

Commodities

- El crudo cerró más alto después de que los datos de inventario mostraron una continuación de la tendencia a bajar inventarios. Los datos de la EIA mostraron una caída en los inventarios de crudo de 3.327 millones de barriles en los últimos datos de la semana, tras una caída de 8.945 millones en el período anterior. El mercado esperaba una caída de 3,45 millones. Mientras tanto, las existencias de gasolina cayeron en 1,223 millones, en comparación con las expectativas de una disminución de 0,643 millones.

- El oro sube nuevamente, a $ 1.290 después de un alza de 0.45%. Parece que la línea de tendencia alcista se mantiene por ahora y el mercado quiere probar nuevamente máximos en $1307

- El cobre cerró abajo en una jornada mixta para los metales. Está en $ 2.97 pero fuera de los bajos de alrededor de $ 2.95. Todavía está elevado, pero el hecho de que los metales y las acciones mineras han estado superando el rally global, es una señal de que esto no es sólo los apostadores u otros mercados de futuros impulsando los precios.

 

Feliz Trading,

Nicolás Mondragón
Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723

 

 

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