Las FAANG Entran en Shock, y las Elecciones y Bancos Centrales no Ayudan

Market Analysis /
31 jul. 2018

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¿Será finalmente el momento en que estas grandes compañías comiencen a tener problemas de crecimiento y de apetito bursátil? 

Es extraordinario ver qué tan rápido cambia la narrativa en un mercado bursátil. Hasta hace unos días, las acciones de FAANG: Facebook (FB), Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) y Google (GOOG) eran la sensación de Wall Street, los medios financieros y los traders en general. Pero de repente, el tono ha cambiado, y muchos analistas pronostican los problemas que les esperan a estos mismos nombres. Una firma prominente inclusive emitió una recomendación de corto para las FAANG. ¿Qué hizo que todo cambiara tan rápido?

 

Previamente, la narrativa ampliamente aceptada para las acciones FAANG consistía en tener tasas de crecimiento enormes, mercados en expansión lo suficientemente grandes para acomodar a todos los competidores, y nadie debía pensar en las valoraciones de estas compañías. Pero de repente, la idea de que todas estas empresas podrían seguir creciendo independientemente del rumbo de la economía fue reemplazada por las implicaciones negativas de una desaceleración de la economía para estas compañías.

 

Todo surgió a raíz de los resultados de Facebook, quienes, a mediados de la semana pasada presentaron unas utilidades menores a lo esperadas y en su conferencia de prensa fueron más negativos de lo que el mercado hubiera preferido escuchar. Así las cosas, el mercado comenzó a especular sobre cómo este podía ser un signo temprano de que la economía norteamericana se encontraba en un pico, y muchos inversionistas se decidieron por vender.

 

Esto cobra relevancia precisamente cuando grandes bancos mundiales afirmaban lo popular que se ha vuelto el trade FAANG. Bloomberg publicó una historia citando una investigación de Credit Suisse, quienes se unen al Bank of America, recomendando cautela a los fondos que invierten en tecnología (es decir, casi todos) y que muestran qué tan sobreponderados están los fondos en estas acciones con respecto a los índices de referencia.

 

Cuando un fondo tiene una sobreponderación importante en un activo, y el activo comienza a caer fuertemente, el fondo debe buscar salida rápidamente, para evitar comenzar a perder rentabilidad relativa al índice, que es el principal motivo por el cual los inversionistas deciden invertir en un fondo.

 

A pesar de que los precios de las acciones FAANG parecen estar sobrevalorando las compañías actualmente, Facebook anunció una buena jugada al afirmar que transmitirá toda la temporada de la Premier League Inglesa (380 juegos) en el sudeste asiático entre 2019 y 2022, en un acuerdo que se estima en $264 millones. Facebook también ha transmitido béisbol (Chicago Cubs) y el PGA Tour Golf.

 

LOS ÍNDICES

 

La sesión del lunes cerró con el NASDAQ Composite Index en 7.630, negociando más de 2.240 millones. Las acciones que caían sobrepasaron a las que subían en una proporción de 1.84 a 1, es decir, hubo 1068 acciones que subieron frente a 1962 que cayeron durante el día. Por otro lado, en la Bolsa de Nueva York, las caídas superaban a las alzas en una proporción de 1,17 a 1.

 

Es importante recalcar que actualmente hay una enorme cantidad de dinero invertida en acciones de tecnología, y con estas caídas, parte de este dinero está rotando hacia otros activos. Además, se debe recalcar que los inversionistas podrían estar nerviosos por las elecciones de mitad de mandato de noviembre, pues en ellas está en juego el control tanto de la Cámara de Representantes como del Senado de los Estados Unidos.

 

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SEMANA DE BANCOS CENTRALES

Por último, el resultado de la semana probablemente estará determinado por las reuniones de los bancos centrales. En concreto, el Banco de Japón dijo esta mañana que iba a mantener las tasas bajas y que buscaría ajustar al ciclo económico las tasas de largo plazo. El miércoles se harán públicas las conclusiones de la reunión de la Fed, y el Banco de Inglaterra se reúne el jueves.

 

 

 

Un saludo,

 

Nicolás Mondragón
Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723 / @AxitraderES

 

 

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