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La libra cae luego de las declaraciones del Banco de Inglaterra, ¿continuará a la baja?

Market Analysis /
10 may. 2018

En la mañana de hoy se publicó la decisión de política monetaria del Banco de Inglaterra, el cual mantuvo las tasas de interés estables. Los participantes del mercado estuvieron atentos en la mañana de hoy a las declaraciones de Mark Carney, gobernador del Banco de Inglaterra, luego de conocerse la decisión de mantener la tasa de interés en 0,5 %; su discurso tuvo un énfasis relativamente dovish, provocando que la libra cayera frente a los principales pares luego de que hace un par de semanas el mercado pensara que una subida en las tasas para la reunión de hoy era algo casi seguro.

Así pues, Carney reconoció en su discurso que la economía británica tuvo un momento de desaceleración en el primer trimestre del año 2018, esta desaceleración se pudo notar con los datos económicos que tuvo Inglaterra durante el mes de abril, los cuales fueron bastante decepcionantes. Por ejemplo, datos económicos fundamentales como el PMI manufacturero y de servicios, la producción manufacturera e industrial, el índice de precios al consumidor que mide la inflación, las ventas al por menor e incluso el PIB resultaron menores a lo esperado.

De esta manera, los mercados empezaron en estas últimas semanas a pensar que lo que tanto había inferido Carney en el reporte de inflación y discurso de febrero, sobre una posible subida de las tasas en mayo, finalmente no se concretaría y así fue. No obstante, el gobernador del Banco de Inglaterra mencionó que el mercado laboral se ha mantenido bastante robusto, con una tasa de desempleo ubicada en 4,2 %, la más baja en 40 años. El punto clave aquí, es entender si la desaceleración presentada en este primer trimestre es algo temporal, causada principalmente por el tema del clima, el cual al haber sido uno de los inviernos más fuertes en mucho tiempo en Inglaterra, pudo generar que se desincentivara el consumo y la producción.

Asimismo, en el reporte de inflación se puede leer que el Banco de Inglaterra cree que se necesita al menos una subida anual de 15 puntos básicos en la tasa, para lograr que la inflación converja al objetivo del 2,0 % en los próximos 2 años. Lo anterior, generó que las probabilidades de una subida para final del año, aunque han bajado de ser casi un hecho, todavía se ubiquen cerca del 80 %; y muestren que la desaceleración puede ser temporal y que la economía volverá en los próximos meses a mostrar la fortaleza necesaria, para que el comité decida subir al menos una vez la tasa de interés durante el 2018.

Además de lo anterior, existe también otro factor que podría modificar los planes del Banco de Inglaterra siendo este la negociación del Brexit que se ha venido llevando a cabo. Respecto a este, existe cierta incertidumbre ya que la Primera Ministra del Reino Unido, Theresa May, no ha podido encontrar apoyo concreto en el Parlamento de Inglaterra para que, dado el momento, se aprueben los acuerdos para la transición de la salida de Inglaterra de la Unión Europea. Uno de los temas más álgidos, es la salida de la unión aduanera puesto que la mayoría del parlamento no está convencido aún de que se logre una transición fluida que no afecte a la nación británica.

Teniendo los factores mencionados en mente, es probable que la desaceleración económica presentada en el inicio de este año por parte del Reino Unido sea solo temporal y que en los próximos meses la libra recupere parte de sus pérdidas de las últimas semanas, cuando la economía empiece a mostrar mayor fortaleza en consumo y producción. Sin embargo, hay que tener en cuenta que, si se presentan problemas en cuanto a la negociación e implementación del Brexit, la libra podría sufrir las consecuencias. Por lo tanto, el Banco de Inglaterra tendría que enfocarse en que las repercusiones sean mínimas, lo que podría aplazar el endurecimiento de la política monetaria.

 

Por Sergio Vargas 

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