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Esperanza de recortes de impuestos de Trump alimentaron un dólar más fuerte, mayores tasas y un rally - Lunes 23 Octubre

Market Analysis /
23 oct. 2017

Resumen del mercado

Casi desde el momento en que se conoció la noticia de que el Senado de Estados Unidos aprobó el Presupuesto, las cotizaciones bursátiles comenzaron a aumentar y las tasas de los bonos comenzaron a subir.

La clave del cambio de sentimiento fue que la aprobación del Presupuesto elimina un obstáculo para los tan anticipados recortes tributarios de Trump, que a su vez se espera que mejoren las perspectivas económicas y de ganancias de los EE. UU. Mientras que, a la vez, fortalece a los Hawks de la Fed para buscar al menos 4 alzas de tasas en los próximos 14 meses.

Eso ha dejado a los bonos estadounidenses de 10 años en 2,38% cerca del rango más reciente e importante resistencia en la región de 2,40%.

El dólar estadounidense subía un 0,4% a 93,66 mientras que el euro y el resto del universo de divisas perdían terreno. De particular interés fue la venta del yen y el franco suizo, que perdieron 0.86% y 0.82% respectivamente. El dólar de Nueva Zelanda fue golpeado de nuevo, perdiendo otro 0,88% frente al dólar estadounidense después de la caída del 2% del día anterior, al igual que el dólar australiano que fue arrastrado a la baja por el dólar estadounidense, y las monedas latinas que observaron fuertes devaluaciones.

Los operadores bursátiles se enfocaron en los aspectos positivos del crecimiento y potencialmente en las ganancias en los EE. UU. Con el S & P 500 subiendo 13 puntos, medio por ciento, a un récord de cierre en 2575. El Dow subió un 0.71% a 23,328 mientras que el Nasdaq 100 fue 0.48% mayor.

Naturalmente, con las tasas de los bonos y el aumento del oro en dólares cayó, perdiendo un 0.7%, para cerrar en $ 1280. El cobre se mantuvo prácticamente sin cambios, y el petróleo crudo subió alrededor de 0.6% con el WTI cerrando la semana en $ 51.84.

Mucho para los operadores esta semana, incluido el miércoles que se publicará la decisión sobre la tasa de interés del Banco de Canadá, con el BCE celebrando su reunión y su decisión el jueves sobre el programa Taper de su QE. También esta semana hay una serie de datos como el PMI manufacturero "flash" en todo el mundo, la encuesta empresarial alemana Ifo, el PIB del Reino Unido, bienes duraderos en EE. UU., El PIB coreano del 3er trimestre, la decisión del Riksbank, el banco Norges y la última decisión del Banco Central de Turquía. También hablan algunos banqueros centrales y la semana finaliza el viernes con la lectura anticipada del PIB del tercer trimestre para Estados Unidos.

 

Esto es lo que recogí (con un poco más de detalle y algunos gráficos)

Internacional

- El voto en el Senado el viernes realmente atrajo la atención de los traders. La razón fue que el Senado aprobó una medida presupuestaria que efectivamente significa que los propios republicanos ahora pueden aprobar los recortes de impuestos por sí mismos en función de su mayoría en el Senado, sin necesitar ayuda de los Demócratas. El presidente Trump dijo el viernes: "El presupuesto pasó tarde anoche, 51 vs 49. Obtuvimos CERO votos demócratas", escribió Trump en Twitter. Esto ahora permite que aprueben los recortes de impuestos a gran escala (y la reforma), que será la más grande de la historia de ese país, según Trump.

- Trump le dijo a Fox que no adjuntará infraestructura a los recortes de impuestos porque, "No quiero arriesgarme porque siento que tenemos los votos en este momento tal como están". Pero ahora hay dos proyectos de ley. El plan del Senado que aumenta el déficit en $ 1.5 trillones en la próxima década y el plan de la Cámara que es neutral en ingresos. Ahora se trata de que los republicanos encuentren un compromiso entre las dos cámaras para obtener los detalles finales. De cualquier manera, los traders están apostando a que se va a hacer un trato y el impacto estimulante de los recortes de impuestos está llegando.

- TASAS. Este es el mercado a observar. Las tasas de interés y específicamente los bonos estadounidenses a 10 años están acercándose a un rompimiento en la tasa, ya que los operadores consideran el estímulo adicional para la economía estadounidense lo suficientemente fuerte como para que la Fed sugiera 4 alzas en las tasas de interés en los próximos 14 meses. 2.42% es el nivel de resistencia de corto plazo y está solo 4 puntos por encima del cierre de 2.38%. Por encima de eso, es el máximo de diciembre cuando la tasa del Tesoro a 10 años llegó a un máximo de 2.60 / 65%. Las tasas de los EE. UU. a 2 años también cerraron más altas, alcanzando un máximo de 9 años en 1.585% antes de cerrar en 1.576%.

- Una cosa que vale la pena destacar es el recuadro debajo del gráfico de Tesoros de 10 años. Es un gráfico que vi a principios de este mes sobre la relación a largo plazo entre el PMI manufacturero ISM mensual (invertido) y las tasas de bonos. Sugiere tasas más altas. Tasas mucho más altas, cerca del 3%. Eso enloquecerá realmente a los mercados globales si las tasas largas de los Estados Unidos rompen esos niveles. Tienen que romper 2.42% primero y después 2.60% o 3%. Pero este es un mercado que necesita ser observado.

El ISM sugiere mayores tasas en los Tesoros a 10 años
El ISM sugiere mayores tasas en los Tesoros a 10 años

- Los mercados se movieron alrededor de la especulación de la Fed el viernes. Hubo el rumor de que tanto Jerome Powell como John Taylor serían designados como presidente y vicepresidente de la Fed. Eso hizo que las tasas se recuperaran un poco. Pero volvieron a subir cuando se informó que Janet Yellen estaba de regreso en la Casa Blanca almorzando con el principal asesor económico del presidente Trump, Gary Cohn. El presidente Trump ha dicho que decidirá antes de ir a Asia la próxima semana. Entonces lo sabremos pronto

- Los líderes de Cataluña no retroceden mientras Madrid se mueve para imponer un gobierno directo. El líder catalán Carles Puigdemont dijo que la medida fue el "peor de los ataques contra el pueblo de Cataluña" desde los días de España bajo la dictadura militar. Puigdemont ha pedido al parlamento local que se reúna.

- Una encuesta de salida de TBS sugiere que el primer ministro japonés, Shinzo Abe, mantendrá su "supermayoría" en la cámara baja de Japón después de las elecciones del domingo. Obtendremos más detalles hoy.

 

Forex

- El dólar de EE. UU. subió frente a las monedas refugio como el yen y el franco suizo el viernes después de que la noticia del presupuesto se abrió camino. Lo que es importante acerca de los recortes de impuestos para los operadores de divisas es que podría ser el impulso para cambiar las percepciones sobre el camino y el ritmo de la política de la Fed en comparación con la del BCE. Eso, a su vez, puede ser suficiente para ver cómo se rompe el dólar a través de nuevos máximos en términos del índice USD.

- Ese nivel, 94.20 / 25 si cede, sugeriría que la próxima etapa del rally USD está en marcha con objetivos en torno a 95.40 / 96.00 inicialmente.

- El USDBRL, fue el principal afectado el viernes con una desvalorización importante. Su cotización pasó de 3.1820 a 3.2057, lo que equivale a una devaluación de 0.75% en un día, en línea con las mayores devaluaciones de los últimos días.

- De igual manera, las demás monedas latinas mostraron comportamientos alcistas en precio, y el USDMXN volvió a cerrar en niveles de 18.99 nuevamente.

 

Un rompimiento de este nivel, podría sugerir mayores precios
Un rompimiento de este nivel, podría sugerir mayores precios

Commodities

- El petróleo crudo terminó la semana un poco más alto con WTI en $ 51.84 y Brent en $ 57.75. Hubo muchas noticias el viernes incluyendo los flujos del gasoducto kurdo que son solo 200,000 bpd, muy por debajo de los 600,000 bpd habituales. Pero también hubo noticias de que Rosneft compró este gasoducto a pesar de las tensiones en la región, ya que Moscú busca expandir su influencia en la región y dar a los kurdos un poco de cobertura política. El recuento de plataformas de Baker Hughes en EE. UU. disminuyó por tercera semana, mientras que los datos de la CFTC mostraron que las posiciones netas de los especuladores subieron a un máximo de 3 meses la semana pasada. Los niveles clave para ver en WTI son $ 50.60 y $ 52.83. Un rompimiento a cualquier lado haría que las cosas se movieran.

 

Feliz Trading,

Nicolás Mondragón
Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723

 

 

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