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El BCE señala que la acomodación monetaria podría llegar a su fin - Martes Octubre 10

Market Analysis /
10 oct. 2017

Resumen del mercado

Con los EE.UU. en su mayoría cerrados por el Columbus day, los mercados estuvieron bastante tranquilos, mientras tanto, el peso mexicano sigue perdiendo valor.

Mientras que los mercados de bonos de EE.UU. estaban cerrados, las acciones tuvieron ligeras caídas en los tres grandes índices. Al cierre, el Dow Jones se situó en 22.761, con un descenso del 0.06%, y el Nasdaq cayó un 0.1%, rompiendo sus nueve días consecutivos de alza y el S & P 500 un 0,18% hasta 2544.

En Europa, el FTSE cayó un 0,2%, pero el DAX, impulsado por algunas sólidas ganancias en la actividad de fábricas alemanas, subió cerca de 20 puntos para cerrar a un nuevo récord de 12976.

En los mercados de divisas, todo ha estado bastante tranquilo las últimas 24 horas, con el dólar de los EE.UU. inicialmente bajo presión en Europa a partir de los datos alemanes y comentarios de la consejera de gobierno habitualmente hawkish Sabine Lautenschlaeger.

En otros mercados, el WTI ha subido medio punto, pero el Brent está casi inmóvil tras los comentarios del Secretario General de la OPEP de que el reequilibrio en el mercado petrolero está ocurriendo. El oro se cotiza a $ 1283 y el cobre se calienta a $3.01.

 

Esto es lo que he recogido (con un poco más de detalle y algunos gráficos)

Internacional

 

- Los datos y los comentarios de Europa apoyan las dos teorías que podrían afectar a los mercados durante los próximos seis meses. La primera es que con las órdenes de fábrica alemanas creciendo un 2,6% en agosto, lo más alto en 6 años, el tiempo para las medidas de emergencia del banco central ha pasado. La segunda es que los comentarios del miembro del consejo de gobierno del BCE, Sabine Lautenschlaeger, destacan que los banqueros centrales saben que este alojamiento monetario debe ser removido. "Desde mi punto de vista, es importante que realmente nos movamos hacia la salida - paso a paso, pero de manera constante y en una dirección clara", dijo.

- Ahora, por supuesto, ella conoce el guión del BCE y también dijo: "A partir de hoy, está claro qué secuencia de la salida seguirá. Las compras de bonos llegarán a su fin, mientras que las tasas de interés seguirán siendo bajas, mucho más allá del horizonte de compras de activos netos ". Pero para mí los comentarios destacan que es sólo cuestión de tiempo antes de que la inflación se remonte al objetivo del BCE, de modo que el banco necesita planificar esta salida.

- ¿Por qué es todo esto importante? Porque esto afecta las tasas de los bonos, especialmente los bonos largos. Los alemanes a 10 años, o mejor los bonos a 10 años en la mayoría de las jurisdicciones, siguen siendo históricamente bajos. A medida que 2018 se presenta como el primer año verdaderamente sincronizado de crecimiento global en una década, estas tasas son vulnerables si la inflación aumenta. De hecho, son vulnerables si la inflación se mantiene relativamente tranquila y los bancos centrales actúan como si la inflación hubiera aumentado. Algo que ver en los próximos meses.

- Y el líder catalán está bajo presión para retroceder de una declaración de independencia. Esta presión viene de parte de los gobiernos de la UE en Alemania y Francia, de los manifestantes que salieron a las calles el domingo para desacreditar la independencia, y de las empresas con sede en Cataluña que están cambiando sus oficinas fuera de la región y en lo que podríamos llamar "España propiamente dicha".

 

Forex

- No voy a escribir por escribir. Los mercados de divisas se encontraban en muy tranquilos ayer, dejando el USD, en términos de índice, en gran parte sin cambios a 93.71 o el Euro subiendo un poco a 1.1739 después de los datos alemanes y los comentarios del BCE.

- Interesantemente, la única moneda latina que se sigue desvalorizando constantemente es el peso mexicano, impulsado tal vez por la idea de comenzar a construir el muro y otros detonantes internos. Sin embargo, las demás monedas, en particular el peso colombiano y chileno siguen al mismo nivel de la semana pasada. El próximo nivel que podría actuar de resistencia está alrededor de 18.82

El peso mexicano sigue perdiendo valor
El peso mexicano sigue perdiendo valor

 

Commodities

- Unas semanas atrás, hablamos de que los saudíes estaban tratando de cambiar la conversación en torno al mercado de petróleo de la producción a las exportaciones. Vimos más de eso ayer cuando los saudíes anunciaron que a pesar de que tenían demanda de 7,71 millones de barriles por día en noviembre sólo enviarían 7,15 millones. Eso es un gran negocio y se espera que empuje el petróleo más alto excepto por dos cosas. Eso supone un aumento respecto de los 6,7 millones de bpd del mes pasado, y sabemos por los datos publicados que la semana pasada las exportaciones estadounidenses alcanzaron un máximo de 1,98 millones de bpd. Así que esta mañana tenemos un WTI un 0,55% más arriba, a $ 49,56 mientras que el Brent sube 0,13% a $ 55,69.

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