Con EE.UU. Quieto, ¿Qué Pasa en el Mundo?

Market Analysis /
20 mar. 2019

Síguenos en Twitter @Axitrader.ES para más noticias en tiempo real durante la semana. 

 

 

Estados Unidos se ha convertido en el país central que afecta nuestra visión. Ya no hay dudas de que la Reserva Federal, como mínimo, pausará las tasas de aumento durante todo este año y lo más probable es que termine de desenrollar su balance general dentro de uno o dos meses.

No estamos seguros de si la Fed recortará las tasas para detener la fortaleza del dólar, pero sería una decisión inteligente si lo hace. El objetivo principal de la Reserva Federal ha cambiado a proteger la expansión en lugar de contener la inflación.

No es de extrañar que la guerra comercial en realidad aumentara el Déficit el año pasado. Las cifras de empleo informadas recientemente fueron un shock para todos, incluso para nosotros.

Está claro que el PIB del primer trimestre será el punto más bajo para la economía de los EE. UU. en 2019. Los sectores sensibles al interés, como la vivienda, ya están mostrando mejoras con la reciente caída de las tasas hipotecarias.

Tampoco hay duda de que el gasto del consumidor se mantendrá sólido (bastar mirar los resultados de Costco (NASDAQ: COST), Target (NYSE: TGT) y Walmart (NYSE: WMT)), así como el gasto de capital en tecnología que impulsará la productividad.

Por último, están las mayores perspectivas de acuerdos comerciales que se están concluyendo con China, Japón y, con suerte, con la zona euro este año. 2020 podría sorprender al alza. No olvidemos que Trump hará todo lo que esté a su alcance para impulsar la economía y estimular los mercados financieros antes de las elecciones presidenciales en 2020. Y los demócratas corren un gran riesgo de moverse demasiado hacia la izquierda en nuestra opinión.

El mercado de valores de EE. UU. podría estar subvalorado hoy, ya que esperamos que las ganancias de S&P aumenten en al menos un 5% en 2019, con una Tesoro a 10 años por debajo del 3,0%.

Clic sobre la imagen
Clic sobre la imagen

¿Y Los Demás Bloques?

La reciente Conferencia Nacional de China fue muy reveladora, aunque no nos sorprendió. China redujo su meta de crecimiento económico para el año a un rango entre 6% y 6.5% como se esperaba. El primer ministro Li Keqiang ofreció planes para estimular la economía doméstica a través de una combinación de recortes de impuestos y grandes proyectos de gasto.

El comercio fue un tema importante de discusión, ya que estaba claro que los conflictos comerciales habían dañado gravemente la economía de China. Irónicamente, se informó la semana pasada que las exportaciones de China habían disminuido en casi un 20% en febrero respecto al año anterior, mientras que las exportaciones cayeron un 26% a los EE. UU.

Estamos tomando estas cifras con un grano de sal también, ya que las exportaciones fueron inusualmente altas en noviembre y diciembre anticipando mayores aranceles en enero. Las débiles importaciones se vieron afectadas por las mismas razones y no reflejan un debilitamiento de la demanda interna en China.

También creemos que la economía de China mejorará a medida que avancemos en el año beneficiándonos de la inundación masiva de liquidez agregada y los recortes de impuestos, incluida una fuerte reducción del IVA.

¿Qué pasa si hay un acuerdo comercial con los EE.UU. como estamos anticipando? Es importante tener en cuenta que el gobierno chino está tratando de contener la especulación en sus mercados financieros al permitir una recomendación de venta el viernes en una de sus compañías de seguros más importantes.

Por otro lado, la economía de Japón se mantendrá hasta que el comercio mundial mejore. Esperamos que Japón alcance un acuerdo comercial con los Estados Unidos antes del cuarto trimestre, lo que mejorará las perspectivas de crecimiento, especialmente si China y los Estados Unidos alcanzan un acuerdo también.

Seguimos siendo negativos en cuanto a las perspectivas de la zona euro a pesar del cambio de política en el BCE la semana pasada. El BCE prometió mantener las tasas de interés en los niveles actuales hasta el final del año y ofrecerá a los bancos una nueva ronda de préstamos no vistos desde 2016.

No creemos que la zona euro pueda crecer incluso un 1,1% en 2019 hasta que el área pueda actuar. El brexit, los problemas políticos en Italia y España y, lo que es más importante, su conflicto comercial con los Estados Unidos, están frenando las perspectivas de Europa. Alemania debe apaciguar a sus vecinos permitiendo un mayor gasto y menores impuestos, incluso si eso significa un aumento de los déficits.

No es de extrañar que la región tenga una gran necesidad de reformas estructurales para competir mejor a nivel mundial. No obstante, creemos que todos los gobiernos europeos reconocen los riesgos a la baja, incluido el aumento de las presiones deflacionarias, y trabajarán juntos para promover el crecimiento, incluido un acuerdo comercial con los Estados Unidos.

Clic sobre la imagen
Clic sobre la imagen

Nicolás Mondragón

Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723 / @AxitraderES

 

 

La información proporcionada aquí ha sido producida por terceros y no refleja la opinión de AxiTrader. AxiTrader ha reproducido la información sin alteración o verificación y no garantiza que este material sea exacto, actual o completo y no se debe confiar como tal. La información no debe interpretarse como una recomendación, consejo de compra o venta, o una solicitud de oferta de compra o venta de cualquier producto financiero, o para participar en alguna estrategia de trading en particular. Los lectores deben buscar su propio consejo. La reproducción o redistribución de esta información no está permitida.

 

More on this topic

See More News

Abra una cuenta. Opere en minutos.

Empiece su viaje por los mercados con un bróker de confianza, regulado y ganador de múltiples premios.

Empezar Ejecutar Demo