¡Colapso de las bolsas mundiales!

Market Analysis /
06 feb. 2018

Los índices bursátiles de Estados Unidos y de países europeos han sufrido caídas bastante fuertes durante esta semana y el final de la pasada. En el inicio de este lunes hemos experimentado un movimiento bastante agresivo en las bolsas mundiales, el índice Dow Jones cayó más de 1.100 puntos equivalente al 4,6 % del valor del índice y continuó a la baja el segundo día de la semana, por el mismo estilo el S&P 500 también sufrió una caída de 4,1 %. Aparte de los índices americanos, el valor del Stoxx Europe 600 descendió 1,6 % y el FTSE 100 que mide a la bolsa británica también alcanzó a caer hasta 3,0 % en la mañana de hoy recuperándose un poco en el resto de la jornada.

Para entender porqué está sucediendo esto, se evalúan una suma de factores que pudieron desencadenar las caídas de los índices entre los que están: expectativas de inflación, expectativas de subidas de tasas, resultados no tan buenos por parte de las empresas, modo “risk off” por parte de los inversionistas.

El viernes fue el comienzo de todo, se iniciaron algunas de las caídas en los índices bursátiles en las horas de la mañana cuando salió el reporte de empleo en Estados Unidos. El mercado estaba esperando la creación de 180.000 empleos, y el resultado real fue un incremento de 200.000 de los cuales 196.000 fueron aportados por el sector privado lo cual sorprendió y generó una valorización en el greenback. Este dato además contribuyó a que se incrementara la probabilidad de tres aumentos de la tasa por parte de la reserva federal, dado que en las declaraciones del último comité a cargo de Janet Yellen se mencionó la necesidad de que se continuara afianzando el mercado laboral, lo cual es lo único que falta para que se dé un aumento en la inflación y por consiguiente iniciar con el endurecimiento de la política monetaria (al subir tasas).

Esta expectativa de subida de tasas además ha sido una característica similar en varias economías como la de Inglaterra, Europa e incluso Japón. Una subida en los tipos de interés significa que en el futuro cercano los costos de endeudamiento para las empresas se van a incrementar, lo que hará que sus ganancias empiecen a decrecer por lo cual la valoración a hoy debería bajar. Adicionalmente, los resultados de las empresas del último trimestre del año pasado no han sido las esperadas dado el supuesto beneficio que tendría la reforma fiscal en sus ganancias.

Es por estos factores que los inversionistas entraron a un momento de “risk off”, es decir el apetito por riesgo ha decrecido y empiezan a ser más atractivos otros productos con menos volatilidad que las acciones, además en esta situación la relación riesgo/retorno es mejor en activos refugio como los bonos, el oro, o incluso empresas de servicios públicos, pues a estas no les afecta la inflación. Así pues, este movimiento, aunque abrupto, se puede ver más como una corrección necesaria luego del rally constante que han tenido las bolsas internacionales en los últimos años y coherente con lo analizado anteriormente.

 

Por Sergio Vargas

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