¿Cómo afectará la guerra comercial las monedas y acciones?

Market Analysis /
21 ago. 2018

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Las guerras comerciales de Trump y los esfuerzos por acelerar una economía ya saludable han provocado escepticismo por un lado y desaprobación por el otro. Más del 90% de los economistas encuestados temen que el uso de aranceles perjudicará a la economía estadounidense. De igual manera, 7 de cada 10 dicen que la política fiscal, es decir, el enfoque del gobierno federal respecto de los impuestos y el gasto, es "demasiado estimulante".

 

Trump y su intención de recuperar el déficit contra Alemania y China.

El superávit de cuenta corriente de Alemania seguirá siendo el más grande del mundo por tercer año consecutivo en 2018, ubicándose en USD $299 mil millones. El país teutón es seguido por Japón con USD $200 mil millones, según el instituto IFO. Probablemente Holanda ocupará el tercer lugar con un superávit de USD $110 mil millones, mientras que China no estará en el top 3 debido a un aumento en las importaciones y menores retornos sobre el capital que el país asiático mantiene en el exterior.

En la otra cara de la moneda está Estados Unidos, que se ubica como el país con el mayor déficit de cuenta corriente, llegando a un total de USD $420 mil millones de dólares.

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Alemania y sus políticas fiscales y económicas.

Internamente, la fortaleza de las exportaciones alemanas y las políticas fiscales de la canciller Angela Merkel generan muchas inconformidades. Por ejemplo, el Fondo Monetario Internacional y la Comisión Europea han pedido durante años a Alemania que impulse la demanda interna y promueva las importaciones, como una manera de reducir los desequilibrios económicos globales. Desde su elección, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, también ha criticado la fortaleza exportadora de Alemania.

Medido en relación con la producción económica, es probable que el superávit de la cuenta corriente de Alemania baje a 7.8 por ciento este año después de rondar 8% en 2017, según IFO. Sin embargo, desde 2011, el superávit en cuenta corriente de Alemania ha estado sistemáticamente por encima del umbral indicativo de la Comisión Europea del 6% del Producto Interno Bruto que, si se excede continuamente, puede implicar recomendaciones de política.

En sus recomendaciones, la Comisión ha dicho que Alemania debe hacer uso de su superávit para impulsar la inversión pública y crear condiciones favorables para un crecimiento de los salarios reales más fuerte. De igual manera, el FMI ha enviado recomendaciones similares a Berlín.

No obstante, el Ministro de Economía sostiene que las políticas fiscales y económicas del gobierno no están diseñadas para influir en la cuenta corriente, y señala que el superávit es el resultado de decisiones de oferta y demanda que dependen de factores como los precios del petróleo, los tipos de cambio y las tendencias demográficas.

A pesar de esto, el gobierno quiere fortalecer la demanda interna y proporcionar condiciones favorables para una economía competitiva en Alemania, lo cual tendría un efecto moderador sobre el superávit de la cuenta corriente, según un portavoz del ministerio.

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¿Y cómo reaccionan las acciones en Alemania?

El índice alemán DAX ha estado a punto de romper una tendencia alcista de dos años, la cual se ha visto impulsada por el programa de compras del sector corporativo del BCE que se anunció en marzo de 2016.

A principios de esta semana, el DAX estuvo a punto de romper dicha tendencia ascendente que había comenzado en 2016. Sin embargo, el euro cayó fuertemente contra la mayoría de las monedas del mundo, y esto llevó a que las acciones alemanas mantuvieran el nivel de soporte.

Una moneda más débil es algo realmente bueno para la economía alemana, el mayor exportador de Europa, pues permite que los productos alemanes sean más baratos en el país que los compra. Esto, indudablemente llevará a un mayor superávit de cuenta corriente alemán, un mayor déficit en las cuentas estadounidenses y, por conclusión, un argumento fuerte para que el presidente Trump pueda continuar su guerra comercial.

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Un saludo,

 

Nicolás Mondragón
Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723 / @AxitraderES

 

 

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