Bancos centrales y un dolar indeciso cambian el mercado - Martes 19 Septiembre

Market Analysis /
19 sep. 2017

 

Resumen del mercado

Lo normal, record de nuevo para los índices bursátiles de Estados Unidos - y tasas de bonos más altas - durante la noche mientras el Trump trade gana tracción y seguidores.

Eso hizo que el S & P 500 acabara con +0.14% a 2.503. El Dow un 0.28% más alto a 22.331, y el Nasdaq cerró en 6.454. Las acciones europeas también fueron cerraron más altas con el FTSE recuperando la mitad de la caída del viernes para cerrar 0,5% más alto. El Dax y el CAC 0,3% más arriba también.

En los mercados de divisas, los comentarios de BoE y BoC golpearon la libra y CAD duro. El Euro estuvo bastante tranquilo, el Yen está bajo presión en el ambiente actual y el Aussie también ya que los traders tienen otras prioridades.

En los mercados de materias primas, el oro sigue bajo presión, al igual que el yen. El cobre encontró soporte y el petróleo abortó el rally que inició.

 

Esto es lo que he recogido (con un poco más de detalle y algunos gráficos)

Internacional

- Corea del Norte y los huracanes han sido buenos para el presidente Trump. No sólo su imagen - porque lo ha hecho bastante bien - sino también su tono. Vimos otra señal de que ha mejorado en su trabajo hoy, cuando fue a la ONU y dijo que pensaba que el lugar podría ser reformado y mejorado, pero no fue tan agresivo como cuando era candidato (que parecía querer erradicar la ONU). Trumponomics y la presión al alza sobre las bolsas, nos demuestran que los mercados sienten este cambio también.

- Y en ese frente, un par de semanas atrás planteamos una hipótesis que esto reforzaría el trade Trump. Parecía la respuesta natural y un artículo de Business Insider ha confirmado que es una gran parte de lo que ha impulsado las acciones de EE.UU. a estos nuevos registros. Interesante ver el comportamiento de las empresas que más impuestos pagan frente al mercado total. Este gráfico demuestra el movimiento.

Acciones con altos Impuestos vs. S&P500
Acciones con altos Impuestos vs. S&P500

 

- Y mientras estoy hablando de la Administración de Estados Unidos, Mattis, Secretario de Defensa, dijo que hay opciones en Corea que no pondrán en peligro a Seúl. Eso es algo que también leí en algunas columnas estratégicas de política esta mañana. Mi postura es que los EEUU no quiere, ni está buscando un cambio de régimen. Los Estados Unidos tampoco tienen ningún interés en matar a millones de norcoreanos, poner en peligro a sus aliados ciudadanos, o buscar una riña con China. Por lo tanto, un bloqueo comercial quirúrgico para sacar a Kim Jong podría ser la resolución apropiada y tal vez aceptable para la comunidad internacional. Veremos, la diplomacia no está muerta todavía, pero esto no está lejos, ya hemos visto ejemplos.

- Mark Carney aclaró el mensaje del Banco de Inglaterra sobre las tasas de interés, diciendo que las tasas estarían subiendo pronto cuando el banco logre la meta de inflación. Pero el mercado de Forex se unió al tono de ajuste gradual de Carney, que es probable dada la incertidumbre de la economía alrededor del Brexit. Señaló que "cualquier posible aumento de la Tasa Bancaria se espera que sea a un ritmo gradual y en una medida limitada". Esa es una trayectoria lenta y superficial de tasas más altas, no el nivel de tasas que podría suponer una tasa de inflación que probablemente se mueva por encima del 3% en el próximo par de meses. Como resultado, la libra se vio sometida a fuertes presiones de venta y devolvió más del 1% para situarse en 1,3494, un 0,74% desde ayer, y muy por encima de los máximos del viernes.

- Un banquero central canadiense - el vicegobernador Timothy Lane - finalmente abordó el impacto del fuerte rally del CAD frente al USD diciendo. "Vamos a prestar mucha atención a cómo la economía responde tanto a las tasas de interés más altas y el dólar canadiense más fuerte". Una cosa que él no dijo, y algo que es verdaderamente importante para los mercados en una perspectiva macro es que a los negocios canadienses les está yendo bien debido a la "expansión económica global que se está volviendo más sincrónica". De acuerdo.

- El miembro del consejo gobernante del BCE, Ardo Hansson, dijo que el banco necesita ir más allá de la decisión sobre la compra de activos. "Lo que yo defendería es una recalibración un poco más amplia", dijo Hansson, señalando que "tenemos una serie de instrumentos ya implementados, y tal vez algunos que también podríamos traer a la mesa para su consideración". Curiosamente, él parecía querer empujar al BCE a una clara orientación hacia la subida de tasas.

- Bonos, Bonos, Bonos. No hay inflación en el mundo desarrollado en este momento. Al menos no del tipo que preocupa los bancos centrales o a los tenedores de bonos. Eso mantiene las tasas de bonos muy bajas y muy por debajo de los máximos del año en muchas jurisdicciones. Pero las tasas de bonos están subiendo de nuevo en todo el mundo. Gradualmente, y sin agresividad, pero subiendo. Eso es importante porque si la bajada de tasas del banco central y el QE eran una parte tan importante de la subida del mercado de valores y la recuperación económica mundial de la crisis, entonces, ¿qué impacto tiene la retirada de los estímulos de emergencia sobre las tasas, y por extensión otros activos financieros? Esa es una pregunta especialmente importante, ya que la Fed anunciará esta semana el inicio de la reducción de sus balances. ¿QE negativo? Creo que sí. Y creo que eventualmente veremos tasas de bonos más altas.

 

Forex

- Como se mencionó anteriormente el CAD y la GBP fueron los grandes movimientos gracias a los comentarios de los bancos centrales que parecían mitigar parte de la emoción de los traders por estos pares. Eso hizo perder 0.7% a la libra, ahora alrededor de 1.35, mientras que el USDCAD sube 0.8% en 1.2289. Está listo para un rally, a menos que la Reserva Federal libere su paloma interna esta semana.

- El real brasilero parece estar encontrando soporte. Con un movimiento importante al alza después de 3 días de calma, la moneda carioca comenzó la jornada a 3.1165 y terminó el día en 3.1536, esto es una señal importante de cambio de tendencia. Es la vela más grande de los últimos 3 meses y lo está realizando en una zona de soporte técnico muy imporante. Esto podría desatar subas en las demás monedas latinas.

Real Brasilero - Vela más grande de los últimos 3 meses
Real Brasilero - Vela más grande de los últimos 3 meses

- En otros lugares, el euro sigue fuerte a 1,1957, después de que los datos mostraron que la inflación de la UE está tendiendo al alza una vez más. Ese movimiento fue en contra de un USD más fuerte en general, que está nuevamente por encima de 92 en términos de DXY.

 

Commodities

- Las acciones en niveles récord, el aumento de las tasas de bonos, la disminución en la aversión al riesgo y las menores preocupaciones sobre un conflicto en Corea del Norte son un potente cóctel de negatividad para el oro. Como resultado, el oro ha bajado a través de su canal de tendencia alcista de 3 meses y ahora está cayendo hacia la vital zona de soporte de alrededor de $ 1299. Ese es el nivel que destaqué en mi perspectiva técnica del oro ayer. 

- Los precios del petróleo siguen manteniéndose cerca, pero por debajo, de una importante resistencia a 50,50 dólares por día. El contrato frontal - que expira el miércoles - se cerró en gran parte sin cambios en 49,91 dólares, mientras que el segundo contrato está sentado a 50,34 dólares después de una subida en falso hasta $50,80. La ruptura de $ 50.50, sería una señal técnica importante para ver precios más altos.

- El cobre subió un poco a $ 2.9455 para una ganancia de 0.6%. He visto una historia interesante en Reuters que ayuda a explicar la reciente bajada, informando que los bancos no quieren financiar inventarios de cobre o warrants celebrados en Corea del Sur. Como resultado, esto ha llevado a la venta, técnicamente también veíamos resistencia en esa área.

 

Feliz Trading,

Nicolás Mondragón
Estratega de Mercados
Twitter: @mondra723

 

 

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