Contratos futuros perpétuos: o que são e como operar

O que são contratos futuros perpétuos?

Futuros perpétuos (ou "perps", na sigla em inglês) são um tipo de instrumento derivado de trading. Os perps permitem especular sobre os preços das criptomoedas sem a necessidade de possuir efetivamente as moedas ou tokens. Como o próprio nome indica, os futuros perpétuos não possuem data de vencimento nem de liquidação final. Os traders podem manter suas posições abertas por tempo indefinido, desde que mantenham uma margem suficiente.

Diferentemente das operações no mercado spot, os perps permitem assumir posições em qualquer direção do mercado — comprada (long) ou vendida (short). Dessa forma, traders de perps podem se beneficiar tanto de quedas quanto de altas de preços em mercados voláteis.

O que são swaps perpétuos?

Swaps perpétuos é outro nome comum para os futuros perpétuos. O termo "swap" refere-se à natureza contínua do instrumento, em que os traders mantêm suas posições indefinidamente ao "trocar" pagamentos com base na taxa de financiamento, sem a necessidade de encerrar ou renovar contratos devido ao vencimento.

Futuros vs. CFDs de futuros vs. swaps perpétuos

Futuros, CFDs de futuros e swaps perpétuos são instrumentos derivativos usados pelos traders para especular sobre movimentos de preços. Eles diferem em sua estrutura, no custo de manter uma posição aberta e na mecânica de como são operados.

• Os contratos futuros tradicionais possuem uma data de vencimento fixa (por exemplo, trimestral) e são liquidados por entrega física ou em dinheiro na data de vencimento. Seus termos padronizados — tamanhos fixos e datas de vencimento — garantem confiabilidade e facilidade de correspondência com exposições do mundo real para traders institucionais, tornando-os ideais para hedge.
• Os CFDs de futuros não possuem data de vencimento fixa e podem ser mantidos indefinidamente. Entre os três instrumentos comparados, oferecem o maior nível de alavancagem, mas estão sujeitos a custos como spreads, taxas de financiamento overnight e taxas de conversão de moeda.
• Os swaps perpétuos se destacam por não terem data de vencimento, permitindo que as posições sejam mantidas indefinidamente. No entanto, eles envolvem taxas de trading. Além disso, pagamentos são feitos ou recebidos periodicamente por meio das taxas de financiamento, geralmente a cada 8 horas. Esse mecanismo de financiamento ajuda a manter o preço do contrato estreitamente alinhado ao preço spot do ativo subjacente.

O que é o trading perpétuo em criptomoedas?

O trading perpétuo refere-se à operação de contratos futuros derivativos sem data de vencimento, principalmente nos mercados de criptomoedas, com o objetivo de lucrar com movimentos de preços, geralmente utilizando alta alavancagem.

Como funcionam os swaps perpétuos?

A operação com swaps perpétuos baseia-se em mecanismos que envolvem margem e alavancagem, liquidação e taxas de financiamento.

Noções básicas de alavancagem, margem e liquidação

• A alavancagem no trading envolve o uso de fundos emprestados para controlar uma posição maior do que o capital inicial permitiria. Pense nisso como usar o seu dinheiro como garantia para tomar emprestado um valor maior. A Axi oferece alavancagem de até 125:1 para futuros perpétuos, o que significa que mesmo pequenos movimentos de preço podem gerar ganhos significativos, mas também ampliam as perdas potenciais e aumentam o risco de liquidação.
• A margem é a garantia que o trader deve depositar junto à corretora para abrir (margem inicial) e manter (margem de manutenção) uma posição alavancada, assegurando a capacidade de cobrir possíveis perdas.
• A liquidação é o fechamento forçado de uma posição alavancada quando seu valor cai de forma significativa, fazendo com que o nível de margem fique abaixo do mínimo exigido e dispare chamadas de margem. Os futuros perpétuos utilizam um mark price (geralmente um preço índice) para calcular o P&L não realizado e determinar a liquidação. Diversos fatores podem levar à liquidação, especialmente alavancagem elevada, movimentos bruscos e repentinos do mercado e a ausência de uma gestão de risco proativa.

O que são taxas de financiamento?

As taxas de financiamento são um mecanismo de pagamentos periódicos usado nos futuros perpétuos, projetado para manter o preço do contrato próximo ao preço do mercado spot. Como os contratos perpétuos não possuem data de vencimento, esse mecanismo evita que o preço do contrato se afaste excessivamente do preço índice do ativo. Esse sistema peer-to-peer envolve posições compradas (long) e vendidas (short), em que uma das partes paga a outra dependendo das condições de mercado.

Uma taxa de financiamento positiva significa que traders com posições compradas pagam os vendidos, geralmente quando a pressão compradora empurra o preço do futuro acima do preço spot. Por outro lado, uma taxa de financiamento negativa significa que posições vendidas pagam as compradas, normalmente quando o preço do futuro fica abaixo do spot devido à pressão vendedora.

A taxa de financiamento costuma ser cobrada a cada oito horas, e seu cálculo leva em conta fatores como o diferencial de taxas de juros e a diferença de preço entre o contrato perpétuo e o ativo subjacente.

Por exemplo, imagine que o preço spot do Bitcoin seja US$ 80.000, mas o preço do futuro perpétuo tenha subido para US$ 82.000 porque muitos traders abriram posições compradas. Nesse caso, aplica-se uma taxa de financiamento positiva. Essa taxa cria um incentivo financeiro no qual os traders comprados pagam uma taxa, enquanto os traders vendidos recebem esse valor. Isso incentiva os comprados a fecharem suas posições (para evitar o custo) e estimula os vendidos a abrirem ou manterem posições (para receber o pagamento). Essa mudança na atividade de trading ajuda a empurrar gradualmente o preço do futuro perpétuo para baixo, aproximando-o novamente do preço spot.

Além do alinhamento de preços, as taxas de financiamento têm implicações práticas para os traders. Elas impactam diretamente os custos de operações e podem afetar a rentabilidade, especialmente em posições mantidas por longos períodos. Em fases de alta volatilidade, taxas de financiamento elevadas podem corroer ganhos ou amplificar perdas. Além disso, as taxas de financiamento introduzem considerações estratégicas, já que alguns traders podem se beneficiar ao manter posições que recebem pagamentos durante desequilíbrios prolongados do mercado.

O que são as taxas Maker e Taker no trading de futuros perpétuos?

Plataformas que oferecem operações com futuros perpétuos geralmente utilizam o modelo de taxas maker-taker. Ao enviar uma ordem, o trader é classificado como maker ou taker, o que determina as taxas aplicadas.

As taxas maker são cobradas em ordens limitadas que não são executadas imediatamente. Essas taxas costumam ser mais baixas, pois recompensam o trader por adicionar liquidez ao livro de ordens. Isso as torna ideais para swing traders ou para quem pode ser paciente nas entradas e saídas.

Já as taxas taker são cobradas em ordens executadas imediatamente, como ordens a mercado. Essas taxas geralmente são mais altas, pois o trader está "retirando" liquidez do livro de ordens. Esse é o custo da execução rápida, especialmente em condições de mercado voláteis.

Estratégias mais populares de trading com futuros perpétuos

As principais características dos futuros perpétuos — como alavancagem e ausência de vencimento — tornam esse instrumento versátil para diversas estratégias de trading. No entanto, algumas estratégias aproveitam de forma única essa estrutura e evidenciam suas vantagens.

Uso de futuros perpétuos para hedge de posições spot

Para se proteger contra quedas de preço, traders podem utilizar futuros perpétuos para hedge em vez de vender seus criptoativos.

Vender ativos spot para evitar volatilidade de curto prazo envolve riscos. Uma rápida recuperação do preço pode resultar na perda de ganhos, além de a venda poder gerar eventos tributáveis ou a perda de benefícios associados à posse do ativo, como recompensas de staking.

Para lidar com oscilações temporárias de preço sem vender investimentos em criptomoedas de longo prazo, os traders frequentemente recorrem a estratégias específicas de gestão de risco. O hedge com futuros perpétuos oferece uma solução ao permitir reduzir ou neutralizar a exposição a movimentos de queda, mantendo a posição spot subjacente.

Nesse contexto, o hedge envolve assumir uma posição oposta no mercado de futuros perpétuos em relação à posição spot. Por exemplo, imagine que você possua 1 BTC em sua carteira spot, representando uma posição comprada. Se você espera volatilidade de curto prazo e teme uma possível queda, mas não deseja vender seu BTC, pode abrir uma posição vendida do mesmo tamanho (1 BTC) em futuros perpétuos de BTC.

Se o preço do BTC cair posteriormente, a perda de valor da posição spot será compensada pelos ganhos da posição vendida no futuro perpétuo. Essa estratégia permite, de forma eficaz, travar temporariamente o valor em USD da sua posição em BTC, funcionando como uma espécie de seguro. Tudo isso pode ser feito sem a necessidade de vender o BTC, evitando possíveis implicações fiscais ou a perda de benefícios de custódia, como recompensas de staking.

Arbitragem de financiamento

Outra estratégia utilizada pelos traders é a arbitragem cash-and-carry, que consiste em aproveitar as diferenças nas taxas de financiamento entre os futuros perpétuos e o mercado spot. A ideia é lucrar com esses pagamentos enquanto se minimiza o risco associado. Por exemplo, se a taxa de financiamento for positiva (ou seja, posições compradas pagam as vendidas), o trader pode simultaneamente abrir uma posição vendida no perpétuo e comprar a quantidade equivalente do ativo subjacente no mercado spot, permitindo que ele receba o pagamento de financiamento.

Se a taxa de financiamento se tornar negativa (ou seja, posições vendidas pagam as compradas), aplica-se a estratégia inversa. Nesse caso, o trader pode abrir uma posição comprada no perpétuo e fazer o hedge vendendo a quantidade equivalente do ativo no mercado spot. Por exemplo, se a taxa de financiamento do perpétuo de ETH for de +0,03% a cada 8 horas (equivalente a 0,09% ao dia), vender o perpétuo e manter uma posição spot equivalente em ETH pode potencialmente gerar um rendimento diário de 0,09% sobre o valor nocional, oferecendo um retorno relativamente baixo em risco.

Vantagens e desvantagens dos contratos de swaps perpétuos

Vantagens

Os contratos de swaps perpétuos oferecem diversas vantagens. Entre elas estão as operações ininterruptas, já que os mercados de criptomoedas funcionam 24/7, e a alavancagem, que melhora significativamente a eficiência do capital, criando mais oportunidades de trading. Eles também permitem que os traders lucrem tanto em mercados de alta quanto de baixa ao assumir posições compradas (long) ou vendidas (short).

Além disso, as taxas de financiamento dinâmicas oferecem oportunidades de geração de renda passiva, enquanto a alta liquidez garante menor slippage e spreads mais reduzidos durante as operações. O trading de futuros perpétuos também se beneficia de estruturas de taxas transparentes e de uma execução clara de ordens, muitas vezes facilitada por um livro de ordens visível.

Desvantagens

Por outro lado, os instrumentos perpétuos apresentam diversos riscos. A combinação de alta alavancagem com a volatilidade do mercado cria um risco significativo de liquidação, que pode amplificar as perdas. Além disso, sua complexidade pode representar um desafio para traders iniciantes, e as taxas de financiamento podem reduzir a rentabilidade em posições mantidas por períodos mais longos.

Como operar contratos perpétuos com a Axi

Veja um passo a passo rápido de como operar futuros perpétuos na Plataforma de Trading da Axi:

1. Financie sua conta utilizando um método disponível em sua região, como transferência bancária, cartão de crédito/débito, e-wallet ou criptomoedas.
2. Acesse o painel de criptomoedas e selecione "Cryptos" ou navegue por "Popular Markets".
3. Selecione um instrumento: explore os contratos disponíveis (por exemplo, BTC/USD Perp) e toque para abrir o ticket de ordem.
4. Envie sua ordem: informe as unidades, selecione a alavancagem, escolha Comprar ou Vender e confirme a ordem.
5. Monitore e gerencie sua posição: o acompanhamento de P/L em tempo real está disponível no painel. Ajuste o Take Profit, o Stop Loss ou feche posições manualmente conforme necessário.

Resumo

Os futuros perpétuos se destacam no trading de criptomoedas devido à sua flexibilidade e ao potencial de alavancagem. Eles são particularmente eficazes para operações intradiárias de curto prazo, permitindo que os traders ampliem os lucros a partir de pequenos movimentos de preço, com taxas de financiamento mínimas e sem custos de swap overnight. Os perps também eliminam a necessidade de rollover associada aos futuros tradicionais, o que os torna ideais para swing traders que mantêm posições por vários dias ou semanas. Mercados altamente líquidos, como BTC/USDT e ETH/USDT, garantem spreads ajustados, execução rápida e menor slippage.

Por fim, os contratos perpétuos simplificam as vendas a descoberto (short selling), tornando-se ferramentas valiosas para gestão de risco e para capitalizar a volatilidade do mercado. Embora seja necessário manter margem para sustentar uma posição e taxas de financiamento sejam aplicadas periodicamente, esse mecanismo costuma ser mais acessível do que os métodos tradicionais que envolvem o empréstimo direto de ativos.

As informações não devem ser interpretadas como uma recomendação, ou uma oferta de compra ou venda, ou uma solicitação de uma oferta de compra ou venda de qualquer título, produto financeiro ou instrumento, ou para participar de qualquer estratégia de negociação. Os leitores devem estabelecer seus próprios parâmetros para tomada de decisões. A reprodução ou redistribuição desta informação não é permitida.