Contratos de futuros perpetuos: ¿qué son y cómo operarlos?

¿Qué son los contratos de futuros perpetuos (perps)?

Futuros perpetuos (o “perps”, por sus siglas en inglés) son un tipo de instrumento derivado de trading. Los perps permiten especular sobre los precios de las criptomonedas sin poseer realmente las monedas o tokens. Como su nombre indica, los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento ni de liquidación final. Los traders pueden mantener sus posiciones abiertas indefinidamente, siempre que mantengan un margen suficiente.

A diferencia del trading de activos al contado, los perps permiten tomar posición en cualquiera de los lados del mercado: larga o corta. Por lo tanto, los traders de perps pueden aprovechar tanto las caídas como las subidas de precios en mercados volátiles.

¿Qué son los swaps perpetuos?

Swaps perpetuos es otro nombre común para los futuros perpetuos. El término “swap” se refiere a la naturaleza continua del instrumento, en la que los traders mantienen sus posiciones de forma indefinida “intercambiando” pagos basados en la tasa de financiación, sin necesidad de cerrar o renovar sus contratos por vencimiento.

Futuros vs. CFD de futuros vs. swaps perpetuos

Los futuros, los CFD de futuros y los swaps perpetuos son instrumentos derivados que los traders utilizan para especular sobre movimientos de precios. Presentan diferencias en su estructura, en el coste de mantener una posición abierta y en la mecánica de cómo se operan.

• Los contratos de futuros tradicionales tienen una fecha de vencimiento fija (por ejemplo, trimestral) y se liquidan mediante entrega física o en efectivo al vencimiento. Sus términos estandarizados —tamaños fijos y fechas de vencimiento— garantizan fiabilidad y facilidad de correspondencia con exposiciones del mundo real para los traders institucionales, lo que los hace ideales para la cobertura (hedging).
• Los CFD de futuros no tienen una fecha de vencimiento fija y pueden mantenerse indefinidamente. De los tres instrumentos comparados, ofrecen el mayor apalancamiento, pero están sujetos a comisiones como spreads, cargos de financiación nocturna y comisiones por conversión de divisas.
• Los swaps perpetuos destacan porque no tienen fecha de vencimiento, lo que permite mantener posiciones de forma indefinida. Sin embargo, sí implican comisiones de trading. Además, se realiza o recibe un pago de forma periódica a través de las tasas de financiación, normalmente cada 8 horas. Este mecanismo de financiación ayuda a mantener el precio del contrato estrechamente alineado con el precio spot del activo subyacente.

¿Qué es el trading perpetuo en criptomonedas?

El trading perpetuo se refiere a la negociación de contratos de futuros derivados sin fecha de vencimiento, principalmente en los mercados de criptomonedas, con el objetivo de obtener beneficios a partir de los movimientos de precios, a menudo utilizando un alto apalancamiento.

¿Cómo funcionan los swaps perpetuos?

El trading de swaps perpetuos se basa en mecanismos que incluyen margen y apalancamiento, liquidación y tasas de financiación.

Conceptos básicos de apalancamiento, margen y liquidación

• El apalancamiento en el trading implica utilizar fondos prestados para controlar una posición mayor de lo que permitiría el capital inicial. Puede entenderse como usar tu dinero como garantía para pedir prestada una suma mayor. Axi ofrece un apalancamiento de hasta 125:1 para futuros perpetuos, lo que significa que incluso pequeños movimientos de precio pueden generar ganancias significativas, pero también amplifica las pérdidas potenciales y aumenta el riesgo de liquidación.
• El margen es la garantía que un trader debe depositar con un bróker para abrir (margen inicial) y mantener (margen de mantenimiento) una posición apalancada, asegurando que pueda cubrir posibles pérdidas.
• La liquidación es el cierre forzoso de una posición apalancada cuando su valor cae de forma significativa, provocando que el ratio de margen descienda por debajo del nivel de mantenimiento y se activen llamadas de margen. Los futuros perpetuos utilizan un precio de referencia (mark price, normalmente un precio índice) para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas (P&L) y determinar la liquidación. Varios factores pueden provocar una liquidación, entre ellos un apalancamiento elevado, movimientos bruscos y repentinos del mercado y la falta de una gestión de riesgos proactiva.

¿Qué son las tasas de financiación?

Las tasas de financiación son un mecanismo de pagos periódicos utilizado en los futuros perpetuos, diseñado para mantener el precio del contrato estrechamente alineado con el mercado spot. Dado que los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, este enfoque evita que el precio del contrato se desvíe excesivamente del precio índice del activo. Este sistema peer-to-peer implica que las posiciones largas o cortas paguen a la parte opuesta en función de las condiciones del mercado.

Una tasa de financiación positiva significa que los traders con posiciones largas pagan a los cortos, normalmente debido a la presión compradora que empuja el precio de los futuros por encima del precio spot. Por el contrario, una tasa de financiación negativa implica que las posiciones cortas pagan a las largas, generalmente cuando el precio de los futuros cae por debajo del spot debido a la presión vendedora.

La financiación suele cobrarse cada ocho horas y su cálculo tiene en cuenta factores como el diferencial de tipos de interés y la diferencia de precios entre el contrato perpetuo y el activo subyacente.

Por ejemplo, imaginemos una situación en la que el precio spot de Bitcoin es de 80.000 $, pero el precio de los futuros perpetuos ha subido a 82.000 $ porque muchos traders están abriendo posiciones largas. En este caso, se aplica una tasa de financiación positiva. Esta tasa crea un incentivo financiero por el cual los titulares de posiciones largas pagan una comisión, mientras que los traders con posiciones cortas reciben ese pago. Esto motiva a los traders largos a cerrar potencialmente sus posiciones (para evitar el coste) y anima a los traders cortos a abrir o mantener posiciones (para recibir el pago). Este cambio en la actividad de trading ayuda a que el precio de los futuros perpetuos descienda gradualmente, acercándose de nuevo al precio spot.

Más allá de la alineación de precios, las tasas de financiación tienen implicaciones prácticas para los traders. Influyen directamente en los costes de trading y pueden afectar a la rentabilidad, especialmente en posiciones mantenidas durante periodos prolongados. En fases de alta volatilidad, tasas de financiación elevadas pueden erosionar las ganancias o amplificar las pérdidas. Además, las tasas de financiación pueden introducir consideraciones estratégicas, ya que algunos traders pueden beneficiarse de mantener posiciones que reciben pagos durante desequilibrios prolongados del mercado.

¿Qué son las comisiones Maker y Taker en el trading de futuros perpetuos?

Las plataformas que ofrecen trading de futuros perpetuos suelen utilizar un modelo de comisiones maker-taker para las transacciones. Al colocar una orden, los traders se clasifican como maker o taker, lo que determina las comisiones que pagan.

Las comisiones maker se aplican a las órdenes limitadas que no se ejecutan de forma inmediata. Estas comisiones suelen ser más bajas, ya que recompensan al trader por aportar liquidez al libro de órdenes. Esto las hace ideales para swing traders o para quienes pueden ser pacientes con sus entradas y salidas.

Las comisiones taker, por el contrario, se aplican a las órdenes que se ejecutan de inmediato, como las órdenes de mercado. Por lo general, estas comisiones son más altas, ya que el trader está “tomando” liquidez del libro de órdenes. Este es el coste a asumir a cambio de ejecuciones rápidas, especialmente en condiciones de alta volatilidad.

Estrategias más populares de trading con futuros perpetuos

Las principales características de los futuros perpetuos —como el apalancamiento y la ausencia de fecha de vencimiento— los hacen versátiles para múltiples estrategias de trading. No obstante, existen ciertas estrategias que aprovechan de forma específica su estructura y ponen de manifiesto sus ventajas.

Uso de futuros perpetuos para cubrir posiciones spot

Para protegerse frente a caídas de precio, los traders pueden utilizar futuros perpetuos como cobertura (hedging) en lugar de vender sus criptoactivos.

Vender activos spot para evitar la volatilidad a corto plazo conlleva riesgos. Un rebote rápido del precio puede hacer que se pierdan ganancias, y la venta también puede generar eventos fiscales o provocar la pérdida de beneficios asociados a la tenencia del activo, como las recompensas por staking.

Para gestionar fluctuaciones temporales de precios sin vender sus inversiones en criptomonedas a largo plazo, los traders suelen necesitar estrategias específicas de gestión del riesgo. La cobertura con futuros perpetuos ofrece una solución, ya que permite reducir o neutralizar la exposición a movimientos bajistas del precio mientras se mantienen las posiciones spot subyacentes.

En este contexto, una cobertura consiste en abrir una posición compensatoria en el mercado de futuros perpetuos que sea opuesta a la posición spot. Por ejemplo, imaginemos que tienes 1 BTC en tu wallet spot, lo que representa una posición larga. Si anticipas volatilidad a corto plazo y te preocupa una posible caída del precio, pero no deseas vender tu BTC, puedes abrir una posición corta del mismo tamaño (1 BTC) en futuros perpetuos de BTC.

Si el precio de BTC cae posteriormente, la pérdida de valor de tu posición spot se verá compensada por las ganancias de tu posición corta en futuros perpetuos. Esta estrategia permite, de forma efectiva, fijar temporalmente el valor en USD de tu tenencia de BTC, actuando como una especie de seguro. Todo esto se puede lograr sin necesidad de vender el BTC, evitando así posibles implicaciones fiscales o la pérdida de beneficios de custodia, como las recompensas por staking.

Arbitraje de financiación

Otra estrategia utilizada por los traders es el arbitraje cash-and-carry, que consiste en aprovechar las diferencias en las tasas de financiación entre los futuros perpetuos y el mercado spot, con el objetivo de beneficiarse de estos pagos mientras se minimiza el riesgo asociado. Por ejemplo, si la tasa de financiación es positiva (lo que significa que las posiciones largas pagan a las cortas), un trader puede abrir simultáneamente una posición corta en el perpetuo y comprar la misma cantidad del activo subyacente en el mercado spot, lo que le permite cobrar el pago de financiación.

Si la financiación se vuelve negativa (es decir, las posiciones cortas pagan a las largas), se aplica la estrategia inversa. El trader puede abrir una posición larga en el perpetuo y cubrirla vendiendo la cantidad equivalente del activo en el mercado spot. Por ejemplo, si la tasa de financiación del perpetuo de ETH es de +0,03 % cada 8 horas (equivalente a un 0,09 % diario), abrir una posición corta en el perpetuo y mantener una posición spot equivalente en ETH podría generar potencialmente un rendimiento diario del 0,09 % sobre el valor nocional, ofreciendo una rentabilidad relativamente baja en riesgo.

Ventajas y desventajas de los contratos de swaps perpetuos

Ventajas

Los contratos de swaps perpetuos ofrecen varias ventajas. Entre ellas se incluyen el trading ininterrumpido, ya que los mercados de criptomonedas están abiertos 24/7, y el uso de apalancamiento, que mejora significativamente la eficiencia del capital y crea más oportunidades de trading. También permiten a los traders beneficiarse tanto de mercados alcistas como bajistas al tomar posiciones largas o cortas.

Además, las tasas de financiación dinámicas pueden ofrecer oportunidades para generar ingresos pasivos, mientras que la alta liquidez garantiza un menor slippage y spreads más ajustados durante la operativa. El trading de futuros perpetuos también se beneficia de estructuras de comisiones transparentes y de una ejecución clara de órdenes, a menudo facilitadas por un libro de órdenes visible.

Desventajas

Por el contrario, los instrumentos perpetuos presentan varios riesgos. La combinación de un alto apalancamiento y la volatilidad del mercado genera un riesgo significativo de liquidación, que puede amplificar las pérdidas. Además, su complejidad puede suponer un desafío para los traders principiantes, y las comisiones de financiación pueden reducir la rentabilidad en posiciones mantenidas durante periodos prolongados.

Cómo operar contratos perpetuos con Axi

A continuación, se muestra una guía rápida sobre cómo operar futuros perpetuos en la plataforma de trading de Axi:

1. Financia tu cuenta utilizando un método disponible en tu región, como transferencia bancaria, tarjeta de crédito/débito, e-wallet o criptomonedas.
2. Accede al panel de criptomonedas y selecciona “Cryptos” o navega por “Popular Markets”.
3. Selecciona un instrumento: explora los contratos disponibles (por ejemplo, BTC/USD Perp) y pulsa para abrir el ticket de orden.
4. Coloca tu orden: introduce las unidades, selecciona el apalancamiento, elige Comprar o Vender y confirma la orden.
5. Supervisa y gestiona tu posición: el seguimiento del P/L en tiempo real está disponible en el panel. Ajusta el Take Profit, el Stop Loss o cierra posiciones manualmente según sea necesario.

Resumen

Los futuros perpetuos destacan en el trading de criptomonedas gracias a su flexibilidad y potencial de apalancamiento. Son especialmente eficaces para el trading intradía a corto plazo, ya que permiten amplificar las ganancias derivadas de pequeños movimientos de precio con comisiones de financiación mínimas y sin cargos de swap nocturno. Los perps también eliminan la necesidad de rollover asociada a los futuros tradicionales, lo que los hace ideales para swing traders que mantienen posiciones durante varios días o semanas. Los mercados altamente líquidos, como BTC/USDT y ETH/USDT, garantizan spreads ajustados, ejecuciones rápidas y menor slippage.

Por último, los contratos perpetuos simplifican las ventas en corto, convirtiéndolos en herramientas valiosas para gestionar el riesgo y aprovechar la volatilidad del mercado. Aunque se requiere margen para mantener una posición y se aplican comisiones de financiación de forma periódica, este mecanismo suele ser más accesible que los métodos tradicionales que implican el préstamo directo de activos.

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Esta información no debe interpretarse como una recomendación; o una oferta para comprar o vender; o la solicitud de una oferta para comprar o vender cualquier valor, producto financiero o instrumento; o para participar en cualquier estrategia comercial. Ha sido preparada sin tener en cuenta tus objetivos, situación financiera o necesidades. Cualquier referencia a rendimientos pasados y pronósticos no son indicadores fiables de resultados futuros. Axi no hace ninguna representación ni asume ninguna responsabilidad respecto a la precisión y completitud del contenido en esta publicación. Los lectores deben buscar su propio consejo.